2025年以来，A股IPO常态化发行逐步回暖，企业申报热情明显回升。据交易所公开数据统计，截至6月20日，沪深北三大交易所年内共受理57宗IPO申请。值得注意的是，这批新受理项目中出现了大量“熟面孔”——多家公司曾在此前提交过IPO申请但未能成行，如今经过整改规范后再度冲击资本市场。从行业分布看，信息技术赛道企业占比超过两成，成为本轮申报最为集中的领域之一。
六成以上系二次申报，个别公司“三战”A股
记者梳理发现，57家获受理企业中，有超过60%的公司此前至少有过一次IPO申报记录，部分企业甚至已是第三次提交申请。这些“老面孔”多数曾在2023年至2024年间撤回材料，原因包括财务资料过期、板块定位不符、业绩波动等。但经过一段时间的调整与规范，它们重新集结，向A股发起新一轮冲刺。
以某半导体设计公司为例，该公司曾在2023年申报创业板，后因行业景气度下行及财务数据更新问题主动撤回；2025年6月，其再次提交科创板申请，保荐机构也更换为更具行业经验的券商。类似案例在信息技术、医疗健康等领域屡见不鲜。投行人士指出，二次申报企业往往对审核规则已较为熟悉，内部治理和财务规范性也有所提升，但仍需直面前期被否或撤回的核心问题。
信息技术赛道占比超两成，AI与半导体成主力
从行业属性看，57家受理企业中，信息技术类（含电子、半导体、软件服务、通信设备等）共12家，占比约21.1%，稳居各行业首位。这一比例较2024年同期提升近5个百分点，反映出资本市场对科技创新企业的持续偏好。
具体来看，12家信息技术企业中，半导体产业链企业占据半壁江山，涵盖芯片设计、封测、材料等环节；另有数家专注于人工智能算法、行业应用及信息安全的企业。这些公司普遍研发投入高、技术壁垒明显，但盈利稳定性参差不齐。分析人士认为，在国家大力支持科技自主创新、国产替代加速的背景下，优质信息技术企业仍是IPO审核的重点扶持对象，但监管层对其核心技术、持续经营能力及信息披露质量的把关不会放松。
多重因素推动“老面孔”回归
为何大量此前“折戟”的企业选择再度冲锋？业界普遍认为主要有三方面原因。其一，政策环境趋于稳定。2024年证监会严查IPO“带病闯关”，大幅压降在审企业数量，部分企业主动撤回以规避风险；进入2025年以来，审核节奏恢复正常，企业重拾信心。其二，企业自身整改到位。许多公司在撤回后开展了内部治理重构、财务规范强化和业务聚焦调整，重新满足申报条件。其三，融资需求迫切。尤其对于信息技术企业而言，研发投入周期长、资金需求大，上市仍是核心融资渠道，无法轻易放弃。
一家曾两次撤回的软件公司董秘对记者表示：“前两次失败主要是审计基准日过期和板块选择问题。这次我们请了新的审计团队，对财务进行了彻底梳理，并改报北交所，希望利用其包容性实现突破。”
再冲关并非坦途，审核仍保持高标准
尽管“老面孔”回归在一定程度上提振了市场预期，但并不意味着上市之路变得平坦。记者注意到，今年以来已有数家二次申报企业在问询阶段被要求就前次撤回原因、整改措施及是否影响本次发行条件作出详细说明。保荐机构人士提醒，审核部门会重点关注公司是否充分解决了前期暴露出的问题，尤其是财务真实性、内控有效性及业务持续能力。
此外，监管层明确表态支持优质企业上市，但同时强调对“带病闯关”“屡教不改”行为的问责力度只增不减。这意味着，那些打“擦边球”或试图蒙混过关的公司，仍将面临严格的审核和监管“火眼金睛”。
展望：下半年受理或继续放量，信息技术赛道持续火热
业内人士预计，随着市场环境进一步稳定，下半年IPO受理数量有望继续攀升，6月至9月或迎来申报高峰。信息技术赛道占比超两成的态势短期内不会改变，特别是AI、半导体、高端软件等领域，仍将是交易所重点吸纳的板块。
不过，对于投资者而言，应理性看待“老面孔”再度冲击的现象。企业反复申报本身即说明其上市道路存在一定曲折，需仔细甄别其核心竞争力和成长逻辑。而对于那些真正具备技术领先性和规范治理能力的企业，二次甚至三次冲刺或许正是“浴火重生”的起点。A股市场的大门，终将为真正优质的公司敞开。