公司称受产品价格波动及成本上升等多重因素影响
7月12日晚间，金宏气体（688106.SH）发布2024年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润介于1.45亿元至1.73亿元之间，与上年同期相比下降9.27%至24.11%。这一业绩预告低于市场预期，引发投资者广泛关注。
业绩下滑区间明确，上下限差异显著
公告显示，金宏气体预计2024年上半年归母净利润为1.45亿元至1.73亿元，而上年同期为1.91亿元，同比下降幅度约在9.27%至24.11%之间。扣除非经常性损益后，净利润预计为1.27亿元至1.58亿元，同比下降幅度约为7.64%至25.80%。业绩预告的上下限差异较大，反映出公司对上半年经营成果的核算仍存在一定不确定性。
三大因素导致利润承压
金宏气体在公告中解释了业绩下滑的主要原因，主要可归纳为三个方面：
第一，电子大宗气体产品价格波动。 受下游半导体市场景气度调整以及行业竞争加剧影响，公司部分电子大宗气体产品价格出现下滑，尤其是一些关键品种的毛利率有所收窄，对整体盈利能力形成拖累。
第二，原材料成本及运营费用上升。 随着公司业务规模的扩大，原材料采购成本、人工成本以及运输费用等均有所增加。特别是部分特种气体所需原料价格维持高位，叠加新项目投产带来的折旧摊销增加，侵蚀了利润空间。
第三，新业务投入期效益尚未完全释放。 金宏气体近年来在电子大宗气体、高纯气体以及氢能等领域持续加大资本开支，多个在建项目处于爬坡阶段。尽管这些项目有望在未来贡献增量，但当前仍处于投入期，导致研发费用、管理费用相应增加，对短期业绩构成压力。
业务结构：传统优势与新兴布局并存
公开资料显示，金宏气体是江苏省知名的综合气体供应商，产品涵盖大宗气体、特种气体以及电子大宗气体三大板块。其中，传统的大宗气体（如氧气、氮气、氩气）业务相对稳定，但毛利率较低；特种气体（如高纯氨、氧化亚氮等）以及电子大宗气体（如高纯氮气、氩气等）是公司近年重点发展的方向，主要面向半导体、光伏、LED、医药等高端制造领域。
2023年，公司实现营业收入约24.3亿元，同比增长8.7%；归母净利润3.1亿元，同比增长约16%。然而进入2024年，受半导体行业去库存、部分产品价格竞争加剧等影响，业绩增速明显放缓，上半年甚至出现同比下滑。
行业背景：气体市场整体承压，结构性机会犹存
从行业宏观层面来看，2024年上半年，国内工业气体市场整体呈现“量增价减”态势。受宏观经济复苏力度偏弱、下游制造业开工率不足等因素影响，大宗气体需求增长乏力，价格中枢有所下移。特种气体方面，尽管半导体、面板等下游客户需求有所回暖，但国产替代进程中的价格竞争依然激烈，导致企业的盈利空间受限。
不过，行业中也存在结构性机会。一方面，随着国内半导体产能持续扩张，对电子大宗气体和特种气体的需求量稳步增长；另一方面，氢能等新兴领域为气体企业提供了新的增长点。金宏气体在氢能产业链上已布局高纯氢、加氢站等环节，长期来看有望受益于政策驱动。
市场反应与机构观点
业绩预告发布后，金宏气体股价在次日开盘出现小幅下跌，截至7月13日收盘报19.85元/股，跌幅约1.6%。市场情绪总体偏谨慎，部分投资者对公司短期业绩承压表示担忧，但也有机构认为下半年有望迎来改善。
某券商分析师指出：“金宏气体上半年业绩下滑符合我们此前对行业竞争加剧的判断。但公司作为国内气体行业龙头之一，在客户资源、技术积累和产能规模上具有一定优势。随着下游半导体需求逐步回暖以及新项目产能释放，预计下半年业绩有望环比改善。”
展望：下半年关注三大变量
展望下半年，金宏气体业绩走向将主要取决于三个变量：一是电子大宗气体价格能否企稳回升，尤其是半导体行业景气度的恢复节奏；二是新项目（如安徽、湖北等地电子大宗气体产线）的投产进度及客户导入情况；三是公司费用管控能力，能否在收入增长有限的情况下实现降本增效。
总体而言，金宏气体半年度业绩预告反映出当前工业气体行业面临的阶段性压力，但公司核心业务基本盘依然稳固。投资者需关注后续季度经营数据，判断业绩拐点是否到来。