中山公用：拟4.08亿元收购智慧能源100%股权

本报记者张华

2025年5月22日，中山公用事业集团股份有限公司（以下简称“中山公用”，股票代码：000685）发布公告称，公司拟以自有资金及自筹资金4.08亿元收购智慧能源（某能源科技有限公司）100%股权。此举标志着中山公用在清洁能源领域的战略布局迈出关键一步，引发市场广泛关注。

收购细节：现金交易，整合资源

根据公告，中山公用已与智慧能源现有股东签署股权转让协议，交易对价为4.08亿元人民币，全部以现金支付。资金来源为公司自有资金及银行并购贷款，其中自有资金占比约30%，贷款部分将用于补充流动资金。交易完成后，智慧能源将成为中山公用的全资子公司，纳入合并报表范围。

智慧能源成立于2016年，主营业务涵盖分布式光伏电站投资运营、储能系统集成及智慧能源管理平台服务。截至2024年末，该公司总资产约6.5亿元，净资产2.1亿元，2024年实现营业收入约1.8亿元，净利润约4200万元。此次收购对价对应约9.7倍市盈率，处于行业合理区间。

中山公用表示，本次收购将有助于公司快速切入智慧能源领域，获取成熟的技术团队、市场渠道和运营经验，降低新业务孵化风险。同时，智慧能源现有项目资源可与公司传统水务、环卫业务形成协同效应，例如利用水厂、垃圾填埋场屋顶建设分布式光伏，降低运营成本。

中山公用原是中山市国资委控股的综合性公用事业平台，主营供排水、污水处理、固废处理等业务。近年来，公司明确提出“生态+能源”双轮驱动战略，通过内生增长与外延并购相结合的方式，加速向新能源、碳资产管理等方向转型。

此次收购并非中山公用首次涉足能源领域。2022年，公司曾投资建设中山市首个“零碳”污水处理厂，配置光伏及储能设施。2024年，公司还与国家电投等央企合作，布局虚拟电厂业务。不过，通过收购一家成熟企业来获取完整的智慧能源业务体系，这在公司历史上尚属首次。

业内人士指出，智慧能源行业正处于高速成长期。随着“双碳”目标推进，分布式光伏、储能、能源数字化管理市场空间巨大。中山公用凭借国企信用优势、地方政府资源和现有资产空间，具备后发优势。本次收购完成后，公司新能源业务收入占比有望从当前的5%左右提升至10%以上，未来三年目标达到20%。

公告发布次日，中山公用股价小幅高开后震荡回落，收盘微跌0.3%。总体来看，市场反应较为理性。多家券商发布研报表示看好此次收购。华泰证券分析师王磊认为：“智慧能源资产质地良好，管理团队经验丰富，收购价格合理。中山公用可借此打通‘源-网-荷-储’产业链，提升综合盈利能力。”

但也有投资者担心收购后的整合风险。智慧能源作为民营企业，与国企在管理文化、考核体系上存在差异。对此，中山公用董秘在投资者交流会上回应称，公司已制定详细的整合方案，保留核心团队并给予股权激励，确保平稳过渡。

展望未来，中山公用计划以智慧能源为基础，融合现有的水务、环卫、市政照明等业务，打造“城市公用事业+智慧能源”综合服务商。公司透露，后续还将关注虚拟电厂、碳交易等新兴领域，适时通过参股、合作等方式介入。

在政策层面，广东省近期出台《关于推动新型储能产业高质量发展的意见》，鼓励国企利用屋顶、空地等资源建设分布式能源项目。中山公用作为本地国企，有望获得更多政策支持。

总体而言，4.08亿元的收购金额对中山公用全年营收（约60亿元）和市值（约150亿元）影响可控，但战略意义深远。若能成功整合，智慧能源将成为公司第二增长曲线的重要引擎。业内将密切关注后续整合进展及项目落地情况。