本报记者 张华 北京报道
7月28日晚间，山东瑞丰高分子材料股份有限公司（证券代码：300243，证券简称：瑞丰高材）披露2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入28.76亿元，同比增长76.82%；归属于上市公司股东的净利润4.52亿元，同比大幅增长348.43%；扣非后净利润4.38亿元，同比增长362.15%，基本每股收益1.86元。
这份亮眼的成绩单远超市场预期。瑞丰高材表示，业绩大幅增长主要得益于公司主营产品PVC助剂及可降解塑料等新材料产品需求旺盛，产能利用率持续高位运行，同时主要原材料价格相对稳定，产品毛利空间显著扩大。
主业多点开花 产能释放助力
瑞丰高材是国内PVC加工助剂和抗冲改性剂领域的龙头企业，主要产品包括ACR加工助剂、MBS抗冲改性剂、MC抗冲改性剂等，广泛应用于管材、型材、板材、薄膜等PVC制品的生产加工。近年来，公司积极布局可降解塑料（PBAT/PBS）及特种工程塑料等新材料领域，形成“传统助剂+新材料”双轮驱动格局。
半年报显示，2026年上半年，公司PVC助剂板块实现营收21.35亿元，同比增长62.4%，占总营收比重74.2%。其中，ACR系列产品销量同比增长45%，MBS系列产品销量同比增长38%，两大核心产品毛利率分别达到32.6%和28.9%，较上年同期提升约8个百分点。可降解塑料板块实现营收6.12亿元，同比增长150.3%，毛利率25.4%，已逐步成为公司第二增长极。
“上半年化工市场整体呈现‘需求复苏、成本可控’的有利局面。”瑞丰高材董事会秘书赵磊在业绩说明会上表示，“一方面，下游塑料加工行业开工率回升，尤其是绿色建材、包装膜等细分领域需求增速明显；另一方面，公司临沂、淄博两大生产基地新产能于2025年下半年全部投产，上半年产能利用率超过95%，规模效应充分显现。”
降本增效成果显著 研发投入持续加码
利润增速远超营收增速的背后，是公司成本管控能力的强化。报告期内，公司销售费用率、管理费用率、财务费用率合计同比下降2.3个百分点至7.8%。同时，主要原料MMA（甲基丙烯酸甲酯）、丁二烯等价格同比回落超过10%，进一步增厚盈利空间。
值得注意的是，公司在业绩爆发期并未削减研发强度。上半年研发投入达1.26亿元，同比增长52.3%，占营收比重4.4%。公司重点围绕生物基可降解材料、高端透明MBS树脂等方向攻关，累计获得发明专利授权12项。瑞丰高材技术总监王维表示：“公司正在推进‘百万吨级生物可降解材料’项目的前期工作，力争在2027年底形成40万吨/年PBAT及20万吨/年PBS产能。”
行业景气度提升 机构看好长期空间
从行业层面看，2026年上半年，受益于“双碳”政策推动及塑料循环经济加速，PVC改性剂及生物降解材料市场需求保持较高增速。据中国塑料加工工业协会数据，2026年上半年国内PVC助剂表观消费量同比增长23%，可降解塑料消费量同比增长55%。
多家券商发布研报上调瑞丰高材评级。民生证券化工行业首席分析师李强认为：“瑞丰高材已形成‘传统助剂稳增长+新材料高弹性’的商业模式，在可降解塑料领域具备先发优势。预计公司2026-2028年净利润复合增长率仍将维持在40%以上，给予‘推荐’评级。”
警惕短期波动 关注产能消化风险
尽管业绩亮眼，但公司也披露了潜在风险。半年报指出，若国际原油价格出现大幅上涨，将推升原料成本；此外，可降解塑料行业存在产能过剩隐忧，若后续市场需求不及预期，新建项目面临投资回报期延长风险。公司表示将积极拓展海外市场，上半年出口收入占比已提升至28.3%，并加大与大型终端客户的战略合作力度。
截至7月29日收盘，瑞丰高材股价报收于42.18元，当日上涨6.2%，总市值约105亿元。业内人士分析指出，在业绩超预期催化下，公司估值仍有提升空间，但投资者需结合后续季度订单情况及原材料价格走势进行综合判断。