记者 | 财经编辑部

2025年7月15日，杉杉股份（600884.SH）发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比增长262%至334%。这一超预期的业绩预告迅速引发资本市场高度关注，截至发稿时，公司股价在消息公布后出现明显异动。

业绩预告核心数据

根据公告，杉杉股份预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润区间为18.5亿元至22.8亿元，而2025年同期为5.1亿元。按此计算，同比增长幅度高达262%-334%。扣除非经常性损益后的净利润预计同比增长280%-360%，进一步印证了主营业务的强劲复苏态势。

公司方面表示，业绩大幅增长主要得益于两大核心业务板块——锂电材料与偏光片业务的量利齐升，以及公司在降本增效方面取得的显著成效。

锂电材料业务迎来景气周期

作为国内负极材料领域的龙头企业，杉杉股份在2026年上半年充分受益于全球新能源汽车渗透率加速提升及储能市场爆发的双重利好。据行业数据显示，2026年上半年国内动力电池出货量同比增长超过45%，而杉杉股份凭借在高能量密度硅基负极、快充型石墨负极等前沿产品的技术优势，市场份额进一步提升。

公司披露，负极材料出货量同比增长超50%，且产品结构持续优化，高端产品占比提高带动综合毛利率提升约8个百分点。此外，公司在四川、云南等地的低成本产能逐步释放，有效对冲了原材料价格波动的风险。

偏光片业务稳步攀升

收购LG化学偏光片业务后，杉杉股份已成长为全球最大的偏光片供应商。2026年上半年，受益于大尺寸化趋势下TV面板需求回暖以及IT面板需求的平稳增长，偏光片业务出货面积同比增长超30%。公司通过持续降本增效和技术迭代，单位成本下降约12%，进一步巩固了盈利弹性。

市场分析观点

多家券商研究机构随即上调了对杉杉股份的盈利预测。华泰证券分析师指出，杉杉股份“双主业”均进入高质量增长阶段，锂电材料受益于行业景气，偏光片则受益于格局优化与成本改善，2026年全年业绩有望持续超预期。中金公司研报认为，公司负极材料领域的技术壁垒和规模优势将进一步拉大与同行的差距，预计未来两年公司净利润复合增长率将保持在60%以上。

风险提示与展望

尽管业绩预告亮眼，但投资者仍需关注潜在风险。首先，锂电材料行业存在产能结构性过剩的可能，若下游需求不及预期，产品价格存在下行压力。其次，偏光片业务受下游面板价格波动影响较大，需持续跟踪行业供需变化。此外，公司近年资产负债率处于较高水平，利息支出对利润构成一定侵蚀。

展望2026年下半年，杉杉股份在公告中表示，将继续聚焦两大核心主业，加快海外产能布局，进一步拓展储能、固态电池等新兴应用场景。公司同时提示，上述业绩预告数据仅为初步测算，具体财务数据以2026年半年度报告为准。

截至7月15日收盘，杉杉股份股价报收于18.30元，总市值约398亿元。在新能源产业链整体估值调整的背景下，这份超预期的业绩预告能否带来持续的估值修复，市场正拭目以待。