7月14日晚间，曙光股份（600303）发布2024年上半年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损1.2亿元至1.4亿元，与上年同期亏损约1.05亿元相比，亏损幅度进一步扩大。扣除非经常性损益后，亏损额预计在1.3亿元至1.5亿元之间。这一数据引发市场广泛关注，截至公告发布次日收盘，公司股价下跌2.3%，报收4.68元。

主业承压：商用车市场复苏乏力

曙光股份主营业务为车桥及零部件制造、汽车整车及零部件销售，其中车桥业务是公司的核心板块。2024年上半年，商用车市场整体表现不及预期。据中国汽车工业协会数据，1—6月国内商用车累计销量同比仅增长3.2%，尤其是重卡、中卡等细分领域，受基建项目开工不足、物流运价低迷等因素影响，终端需求持续疲软。

作为国内车桥行业的主要供应商之一，曙光股份直接受到下游整车企业减产、降本的压力。公司方面表示，报告期内产品销量同比下降，尤其是中重型车桥订单减少明显，导致产能利用率不足，固定成本分摊增加，毛利率进一步下滑。此外，部分客户回款周期延长，应收账款坏账准备计提也有所增加。

成本高企：原材料与费用双重挤压

除了需求端的疲弱，成本端的压力同样不容忽视。2024年上半年，钢材、铸件等主要原材料价格同比虽有小幅回落，但仍处于历史较高水平。更关键的是，人工成本、能源费用、环保投入等刚性支出持续增长，叠加新建产能的折旧摊销，使得公司单位产品总成本不降反升。

财务数据显示，曙光股份近年经营性现金流持续为负，2023年全年经营活动现金流净额为-0.86亿元。为维持生产运营，公司需依赖银行贷款等手段，导致财务费用居高不下。本次业绩预告中虽未明确拆解费用细节，但业内人士分析，利息支出对利润的侵蚀仍是重要原因之一。

转型阵痛：新能源布局尚未见效

面对传统燃油车市场的饱和与新能源化浪潮，曙光股份近年来也在尝试转型。公司布局了新能源汽车电驱动系统、轻量化零部件等领域，并计划通过子公司切入商用车新能源车桥赛道。然而，研发投入周期长、市场开拓难度大，短期内难以贡献利润。2023年年报显示，公司研发费用占营收比例仅为3.1%，低于行业平均水平。部分投资者质疑公司在新能源转型上的决心与效率。

实际上，曙光股份自2020年以来连续亏损，净资产已从2019年末的约22亿元缩水至2024年一季度末的约12亿元。若本次半年亏损符合预期，公司资产负债率将进一步提升，财务风险值得关注。

展望与应对：期待下半年改善

曙光股份在公告中表示，将积极采取措施应对困境：一是优化产品结构，提升高附加值产品的销售占比；二是强化成本管控，通过精益生产降低制造成本；三是加大应收账款清收力度，改善现金流；四是稳步推进新能源业务，寻求新的增长点。

但行业人士普遍认为，商用车行业整体走出低谷仍需时日。政策层面，新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策对重卡等商用车的刺激效果有待观察。对于曙光股份而言，能否在下半年实现减亏甚至扭亏，很大程度上取决于行业回暖速度以及自身降本增效的执行力度。

截至发稿，曙光股份尚未发布具体的中期报告全文。投资者需密切关注公司后续披露的详细财务数据及经营情况说明。在竞争加剧、洗牌加速的商用车零部件领域，留给曙光股份弯道超车的时间或许已所剩不多。