【本报综合讯】全球贵金属市场近日迎来一波强势行情，国际金价与银价双双大幅攀升。截至6月10日收盘，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货主力合约突破每盎司2380美元关口，报收2382.3美元，涨幅达1.8%；白银期货主力合约同步上扬，突破每盎司31.5美元，创近三个月新高。现货市场方面，伦敦金现盘中最高触及2378.6美元/盎司，国际银现则站上31.2美元/盎司，年内累计涨幅分别超过16%和28%。
多重因素共振推升贵金属价格
分析人士指出，此轮金价银价上涨是宏观经济预期、地缘政治风险与市场情绪共同作用的结果。
首先，美国经济数据疲软强化降息预期。 美国劳工部最新数据显示，5月非农就业人口增加27.2万人，远超市场预期的18万人，但失业率意外升至4.0%，创2022年1月以来新高。同时，4月核心PCE物价指数同比涨幅降至2.8%，为三年多最低。美联储多位官员近期释放鸽派信号，市场对9月降息的概率定价已升至65%以上。降息预期直接压低实际利率，削弱美元资产吸引力，黄金作为零息资产的配置价值凸显。
其次，全球地缘政治风险持续发酵。 中东局势紧张、俄乌冲突长期化以及即将到来的欧洲议会选举不确定性，促使投资者增持黄金对冲风险。世界黄金协会数据显示，5月全球黄金ETF净流入约10亿美元，连续第二个月实现净流入，结束此前长达12个月的流出趋势。
再次，央行购金与散户需求形成合力。 中国央行连续第18个月增持黄金储备，截至5月末官方黄金储备达7280万盎司。印度、波兰等新兴市场国家央行亦在持续买入。零售端，国内金饰消费虽受高价抑制，但金条金币投资需求旺盛，上海黄金交易所Au99.99合约成交量环比增长23%。
白银表现更显弹性 光伏需求提供支撑
相比黄金，白银本轮涨幅更为凌厉。5月以来，白银期货累计上涨超18%，金银比价从年初的88:1一度收窄至73:1附近。业内人士分析，白银兼具贵金属避险属性与工业金属属性，其价格弹性通常高于黄金。
“光伏产业对白银的工业需求持续攀升。”光大期货分析师表示，2024年全球光伏装机预计增长25%以上，单瓦用银量虽因技术路线微降，但总需求仍保持正增长。此外，AI服务器、5G基站等新兴领域对白银的焊料需求也在增加。供应端，全球主要白银矿山产量增长有限，库存持续去化，为银价提供坚实基本面支撑。
值得关注的是，COMEX白银期货净多头仓位已升至近两年高位，投机资金涌入推动期现价差扩大。但部分交易员提示，当前银价已部分透支短期利好，需警惕高位回调风险。
市场展望：中长期牛市逻辑未变
对于后续走势，多数机构持乐观态度。高盛最新报告上调2024年底金价目标至2700美元/盎司，理由包括美联储降息路径明确、央行购金常态化以及美国财政赤字隐忧。摩根大通则指出，白银将在2025年迎来结构性牛市，年均价有望突破35美元。
不过，短期风险同样不容忽视。美国5月CPI数据即将公布，若通胀超预期回升，可能打压降息预期，引发金价回调。技术面上，黄金周线RSI处于70附近超买区域，白银日线MACD顶背离迹象显现，不排除出现10%左右的技术性调整。
国内投资者方面，专家建议理性配置。北京黄金经济发展研究中心副主任刘山恩提醒：“当前金价处于历史高位区间，投资者不宜盲目追涨，可采取定投或分批建仓策略。对于普通家庭，黄金资产配置比例控制在10%以内较为合理。”
产业端，下游用金企业面临成本飙升压力。国内多家珠宝品牌金饰零售价已突破每克720元，周大福、老凤祥等企业通过推出小克重产品、工费优惠等方式吸引客群。工业用银企业则加速套保操作，锁定采购成本。
截至记者发稿时，亚盘时段金价维持震荡，银价小幅回落。市场正密切关注本周美国通胀数据及美联储利率决议，新一轮波动或一触即发。在全球经济复苏脆弱、地缘博弈持续的背景下，贵金属的“避风港”角色远未落幕。