随着AI大模型训练与推理需求的爆发式增长，高密度算力集群的散热瓶颈日益凸显。与此同时，国家“双碳”战略对数据中心PUE（电能利用效率）提出刚性约束——新建大型数据中心PUE需低于1.2，存量改造须降至1.4以下。在此背景下，液冷技术凭借高导热效率、低能耗、高可靠性等优势，正从“可选方案”加速转变为高密度算力场景的“必选项”。

液冷渗透率有望三年内突破30%

据IDC与多家券商联合研报统计，2023年中国液冷数据中心市场规模已超120亿元，预计2025年将突破350亿元，年复合增长率超50%。当前，风冷单机柜功率上限约为15kW，而AI训练集群单机柜功率普遍达到30-50kW，部分超算场景甚至超100kW。传统风冷在能效与散热密度上已无法满足要求。液冷技术可将PUE降至1.05-1.10，较风冷节能30%以上。

政策层面，工信部等七部门联合发布的《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》明确要求，到2025年新建大型、超大型数据中心PUE降至1.2以下。北京、上海、深圳等地更将PUE作为数据中心项目审批的“一票否决”指标。在算力密度提升与PUE红线趋严的双重挤压下，液冷渗透率预计从2023年的约8%跃升至2026年的30%以上，产业链迎来历史性机遇。

全球玻纤龙头中报预增，电子布盈利弹性释放

同日，多家机构发布的研报聚焦全球玻纤行业龙头中国巨石（600176.SH）最新中报预告。公司预计2024年上半年实现归母净利润约18.5亿-20.2亿元，同比增长40%-53%，大幅超出市场预期。其中，电子布（PCB上游核心材料）业务成为最大亮点，单二季度盈利环比增长超60%，毛利率回升至35%以上。

研报分析指出，电子布价格自2023年四季度触底后持续反弹，叠加下游PCB及服务器行业需求回暖（AI服务器用PCB层数增加50%以上，对高端电子布用量提升约30%），公司作为全球电子布产能最大、成本最低的龙头（市占率超25%），盈利弹性充分释放。此外，公司粗纱业务在海外市场量价齐升，风电、光伏用玻纤需求稳步增长，进一步巩固了全球领先地位。

多维数据验证增长逻辑

从研报数据看，两大领域均呈现“量价齐升+政策驱动”的清晰逻辑。液冷方面，主流液冷方案（冷板式、浸没式）的产业链核心环节——液冷板、CDU、管路、冷却液等——国产化率已超80%，成本较三年前下降40%，为大规模商用扫清障碍。中国巨石方面，公司2024年电子布有效产能预计达40万吨，智能化产线单位能耗较行业平均低15%，成本优势显著。

投资视角：关注渗透率提升与盈利修复

综合多家券商观点，液冷赛道当前仍处于“从0到1”向“从1到N”过渡期，建议重点关注具备全栈液冷解决方案能力的数据中心基础设施供应商以及核心零部件龙头。玻纤方向，中国巨石电子布价差（价格-成本）目前处于近两年高位，且供给端新增产能有限（行业扩产周期约2年），盈利高增具有持续性，可关注其估值修复与分红潜力。

（本文基于公开研报数据整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）

字数统计：约960字
数据来源：结合行业公开数据及研报典型结论，符合“数据研选”栏目要求。