近期，A股PCB（印制电路板）板块持续活跃，成为市场关注的焦点。6月27日，板块再度走强，多只个股表现亮眼。其中，胜宏科技（300476）放量上涨，盘中涨幅一度超过8%，截至收盘，该股报收32.45元/股，涨幅达6.82%，成交额突破12亿元，换手率超过5%。与此同时，沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等PCB行业龙头也纷纷跟涨，板块整体涨幅居前。

多重利好共振，PCB行业景气度回升

业内人士分析认为，PCB板块的走强主要得益于多重利好因素的叠加。首先，随着全球AI算力需求的爆发式增长，服务器、交换机等核心硬件对高性能PCB的需求大幅提升。尤其是用于AI加速卡的HDI（高密度互连）及高层数板，订单饱满，产能利用率持续攀升。胜宏科技作为国内HDI领域的领军企业，深度绑定多家头部服务器与算力芯片厂商，产品结构优化明显，盈利能力显著改善。

其次，消费电子及汽车电子领域的复苏也为PCB行业带来支撑。进入三季度，苹果、华为等终端品牌新机备货启动，带动HDI及柔性电路板需求回暖。而在汽车电子方面，随着智能驾驶渗透率提升，车用PCB（尤其是高频高速板）需求稳步增长。胜宏科技在新能源汽车领域已与比亚迪、特斯拉等头部车企建立合作关系，汽车板业务贡献度持续提升。

此外，上游原材料价格趋稳也为PCB板块贡献了利润弹性。去年以来，覆铜板、铜箔等主要原材料价格高位回落，企业经营成本压力有所缓解。多家机构指出，PCB行业已处于周期底部反转阶段，后续随着下游需求复苏，板块盈利有望持续修复。

胜宏科技：产能释放叠加技术升级

作为本轮行情的领涨标的，胜宏科技近期基本面催化频出。公司此前公告称，惠州二期工厂的HDI扩产项目已进入试产阶段，预计三季度末可实现满产。同时，公司在AI服务器领域取得突破，其高层数、高精度的PCB产品已通过多家国际头部服务器厂商的认证，并开始小批量供货。此外，公司还计划在越南设立海外生产基地，以应对全球供应链多元化需求。

从财务数据看，胜宏科技2024年第一季度实现营收22.68亿元，同比增长15.2%；实现归母净利润2.18亿元，同比增长22.6%。毛利率及净利率均有所提升，基本面改善趋势明确。多家券商亦发布研报指出，随着AI算力投资加速与本士产能扩张，胜宏科技有望率先受益行业景气上行，后续业绩弹性值得关注。

机构观点：板块估值仍有修复空间

当前，PCB板块整体估值处于历史中低水平，叠加业绩拐点预期，吸引了部分增量资金入场。国泰君安证券研报认为，PCB行业在AI、汽车电子、通信等多领域需求共振下，有望迎来一轮中期景气周期。尤其是具备高壁垒、高附加值产品能力的头部公司，将充分受益于行业集中度提升。

中信建投则指出，从下游需求看，目前AI服务器PCB订单能见度已至三季度末，消费电子拉货节奏也有望在四季度进一步加快。整体来看，PCB板块具备较强的基本面支撑与估值修复动力，建议重点关注胜宏科技、沪电股份、深南电路等标的。

不过，业内人士也提醒，短期涨幅较大后需注意回调风险。目前部分个股估值已回到合理区间上方，后续需留意全球宏观经济波动及下游需求不及预期等不确定性因素。投资者应结合自身风险偏好，理性决策。

展望：下半年行业景气有望持续回升

展望下半年，PCB行业有望迎来更强劲的需求复苏。一方面，AI算力资本开支持续高增，带动高端PCB订单饱满；另一方面，消费电子传统旺季到来，叠加新能源汽车持续放量，将共同支撑行业景气度。胜宏科技等具备产能、技术及客户优势的龙头企业，有望在行业上行周期中持续受益，后续表现值得市场关注。