今年以来，黄金市场经历了一轮罕见的“过山车”行情。最新数据显示，国内黄金饰品每克价格已从年内高点大幅回落，累计跌幅超过460元/克，创下近十年来最大年度回调幅度。曾经“买涨不买跌”的消费者心态正在发生微妙转变，而产业链上下游也在这场价格风暴中重新洗牌。
金饰价格从云端坠落
“年初的时候，我们店里的足金999饰品克价曾一度冲到820元，算上工费，一条普通项链就要上万元。现在呢？基础金价跌了，加上促销活动，部分款式不到360元一克就能拿下。”在北京朝阳区一家大型金店，销售经理李明向记者展示着最新的价目表。
据中国黄金协会监测，自2024年1月触及历史峰值后，国际金价持续下行，国内黄金饰品价格也随之骤降。以上海黄金交易所Au99.99现货价格为例，从年初的每克约610元跌至当前的约480元，跌幅超过21%。而在零售端，品牌金饰因包含工费、品牌溢价等因素，绝对跌幅更为惊人——从年初最高的820元/克左右，降至目前约360元/克，价差高达460元。
“这是近十年来金饰价格最大的一次年度回撤。”黄金市场分析师王涛指出，“上一次类似幅度出现在2013年，当时的‘中国大妈’抢金潮正是发生在金价暴跌之后。”
多重因素引爆下跌导火索
此轮金价大幅下挫，是多重利空因素叠加的结果。
首先，美联储激进加息周期持续施压。今年以来，美国联邦基金利率维持在5.25%-5.5%的高位，美元指数强势攀升，令以美元计价的黄金承压明显。历史数据显示，美元与黄金通常呈负相关关系，强美元周期往往对应金价低迷期。
其次，地缘政治风险溢价逐步消化。年初俄乌冲突、中东局势等因素曾推动金价走高，但随着各方博弈进入僵持阶段，市场避险情绪明显降温。此外，全球经济“软着陆”预期增强，投资者对黄金的防御性配置需求减弱。
再次，国内消费疲软叠加投资需求转移。国家统计局数据显示，2024年上半年金银珠宝类零售额同比仅增长1.2%，增速较去年同期回落近10个百分点。与此同时，A股市场阶段性回暖、债市收益率回升，分流了部分原本流向黄金市场的资金。
消费者：有人观望，有人“抄底”
价格的大幅下跌，在消费端引发了截然不同的反应。
“我本来打算五一结婚买三金，当时觉得金价太贵一直犹豫。现在降了这么多，反而有点不敢买了，怕继续跌。”28岁的北京市民刘女士告诉记者。像她这样“恐跌”的消费者不在少数，金店客流在价格下跌初期反而出现了下降。
但也有不少消费者选择“逢低买入”。广州的一家金店负责人表示，近期前来选购金饰的顾客明显增加，尤其是投资金条和素圈手镯等工费较低的产品销量攀升。“有些顾客一次性购入100克以上的投资金条，他们认为现在的价格已经接近底部。”
值得关注的是，年轻消费者对黄金的偏好正从“保值的恐惧”转向“悦己的时尚”。记者在商场看到，不少年轻人正在挑选5D硬金、古法金等工艺类产品，对价格的敏感度相对较低。“金价降了，同样的预算可以多买几件。”一位正在购物的白领笑着说。
行业洗牌：金店面临生存考验
价格暴跌对黄金产业链的冲击不容小觑。
上游矿山企业利润大幅收窄。据行业财报，2024年上半年多家黄金上市公司净利润同比下滑幅度超过30%，部分中小矿企已出现亏损。中游加工环节同样承压，深圳水贝等黄金批发市场开工率下降，部分小型加工厂被迫停工。
下游金店更是面临“冰火两重天”的困境。一方面，高成本库存导致亏损——年初高价进货的店铺，如今以低价出售，每克亏损数十元甚至上百元；另一方面，消费者观望情绪浓厚，单店销售业绩同比下滑。“以前一天能卖十几万元，现在能有三五万就算不错了。”一位加盟金店的店主无奈地说。
不过，也有企业逆势扩张。周大福、老凤祥等头部品牌近期加速布局二三线城市，通过以价换量策略抢占市场份额。业内人士指出，行业洗牌在所难免，缺乏品牌溢价和成本控制能力的小型金店将面临出局风险。
未来展望：金价何时见底？
对于后市走势，市场观点分歧明显。
看多方认为，全球央行购金热潮仍在持续。世界黄金协会数据显示，2024年上半年全球央行净购金量达483吨，创同期历史新高。中国央行已连续18个月增持黄金储备。长期来看，去美元化趋势和通胀预期将对金价形成支撑。
看空方则指出，美联储降息预期一再推迟，实际利率维持高位，黄金持有成本上升。技术面上，金价已跌破关键支撑位，短期可能继续下探至每盎司1800美元（约合每克420元）附近，对应国内金饰价格或进一步跌至300元/克。
“对于普通消费者而言，如果出于结婚、送礼等刚性需求，现在确实是近几年的相对低点，可以适时出手；若是投资目的，建议分批买入、控制仓位。”中泰证券分析师李迅建议。
黄金市场的这场深度回调，既是全球宏观经济的缩影，也折射出中国消费者从“囤金保值”到“理性消费”的观念转变。金价跌了，故事却远未结束。