小米集团大涨超9%

记者 | 张华
编辑 | 李伟

2025年4月15日，港股市场迎来强势反弹，小米集团（01810.HK）股价盘中一度大涨逾9%，截至收盘涨幅收窄至9.2%，报收22.8港元，总市值重返5000亿港元上方。这是小米集团近半年来单日最大涨幅，引发市场广泛关注。

多重利好共振，股价创阶段新高

今日早盘，小米集团高开高走，盘中最高触及23.15港元，创下自2024年12月以来的新高。成交量同步放大，全日成交额超120亿港元，位居港股成交榜前列。除小米外，港股科技板块整体走强，恒生科技指数上涨3.1%，但小米的涨幅显著领先同业。

消息面上，小米集团近期连续释放多重积极信号。首先，市场传闻小米2025年第一季度智能手机出货量有望突破4500万部，同比增长超过25%，其中海外市场增速尤为亮眼。同时，小米汽车业务进展顺利，SU7车型交付量持续爬坡，月交付量有望在二季度突破2万辆大关。

从基本面上看，小米集团2024年年报显示，全年实现营收3284亿元，同比增长12.4%；经调整净利润237亿元，同比增长29.5%，均超出市场预期。尤其是智能手机高端化战略取得突破，2024年高端手机出货量占比提升至25%，带动平均售价（ASP）同比提升8%。

“小米的业绩增长具有可持续性。”中金公司科技行业分析师李明指出，“其核心驱动力来自三个维度：一是手机业务受益于海外新兴市场扩张，二是IoT业务在大家电、可穿戴设备领域持续放量，三是汽车业务开始贡献正向现金流。”

小米汽车业务无疑是当前市场关注的核心焦点。自2024年3月SU7上市以来，小米汽车累计交付已突破15万辆，且月交付量稳定在1.8万辆以上。更令投资者兴奋的是，小米汽车第二款车型——定位纯电SUV的“YU7”已进入路测阶段，预计2025年下半年正式发布。

“小米造车的节奏明显快于市场预期。”摩根士丹利在最新研报中评价道，“从工厂产能利用率看，北京亦庄工厂二期扩建有望在2025年三季度投产，届时年产能将提升至50万辆，为后续车型放量奠定基础。”

此外，小米汽车在智能化领域的布局也在加速。4月初，小米宣布其城市NOA（Navigate on Autopilot）功能已覆盖全国100个城市，进一步缩小与行业领先者华为、小鹏的差距。

在小米股价大涨的背景下，多家国际投行近期密集上调小米目标价。高盛将小米目标价从20港元上调至26港元，评级维持“买入”；中信证券则给出28港元的目标价，认为小米兼具消费电子与智能电动汽车双重成长属性。

但也有分析人士提醒短线风险。瑞银证券港股策略分析师陈曦表示：“小米当前估值已部分反映了汽车业务的乐观预期，短期涨幅较大后可能面临获利回吐压力。投资者需关注二季度实际交付数据以及海外市场的不确定性。”

整体来看，小米集团的长期成长逻辑依然清晰：智能手机基本盘稳固，IoT生态协同效应持续显现，汽车业务正从第二曲线向核心增长引擎演进。随着国际市场对中概科技股风险偏好回升，以及港股流动性改善，小米有望继续获得估值修复。

不过，市场风险也不容忽视：全球芯片供应波动、海外市场关税政策变化、汽车行业价格战加剧等，都可能对小米短期业绩构成扰动。投资者需结合自身风险偏好，在股价大涨之后保持理性判断。

（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）