2025年5月23日，北京——民营可控核聚变领域迎来里程碑式事件。国内领先的聚变能源技术公司“星核聚变”（Stellar Fusion）今日正式宣布完成8.3亿元人民币的首轮融资，这一数额不仅创下国内民营核聚变企业首轮融资规模的新纪录，也标志着资本市场对商用化聚变能源前景的认可进入全新阶段。

据悉，本轮融资由多家头部投资机构联合领投，包括红杉中国、高瓴资本、中金资本以及多家国资背景的产业基金跟投。融资资金将主要用于下一代高温超导托卡马克装置“星耀-1”的建设、核心技术团队的扩充以及聚变堆关键部件的工程验证。

技术路线与商业化路径

星核聚变成立于2021年，总部位于北京海淀，核心团队来自中国科学院等离子体物理研究所、中国工程物理研究院以及海外顶尖聚变实验室。公司专注于采用高温超导（HTS）磁体技术的紧凑型托卡马克路线，这一技术路线近年来因能显著缩小装置体积、降低建造成本而受到全球聚变创业公司的青睐。

“我们不是在复刻ITER（国际热核聚变实验堆）的巨型路线，而是在探索一条更快速、更具经济性的商业化路径。”星核聚变联合创始人兼CEO张启明在融资发布会上表示，“公司已完成了关键等离子体模拟和磁体设计工作，‘星耀-1’预计在2027年实现首次等离子体放电，届时将成为国内首台由民营企业主导建造的高温超导托卡马克装置。”

业内分析人士指出，星核聚变的融资规模远超此前国内同类企业。2023年，另一家民营核聚变公司“能量奇点”完成近4亿元融资，曾一度刷新纪录。而星核聚变本次8.3亿元的融资额，已接近部分国际头部聚变初创企业的早期融资水平。例如，美国Commonwealth Fusion Systems在2020年B轮融资约2.5亿美元，折合当时人民币约17亿元。

资本加速涌入“人造太阳”赛道

核聚变被视为人类能源的终极解决方案，因其燃料（氘和氚）几乎取之不尽，且反应过程不产生长寿命放射性废物。然而，商用化始终面临“实现净正输出”和“长时间稳定运行”两大技术挑战。近年来，随着高温超导材料、先进等离子体控制算法的突破，全球民营资本对聚变能源的热情空前高涨。据Fusion Industry Association 2024年报告，全球聚变私营企业已累计吸引超过70亿美元投资。

在中国，政策层面同样释放积极信号。2024年国务院发布《核聚变能源技术发展行动方案》，明确支持社会资本参与聚变技术研发与产业化。此次星核聚变获得国资背景基金的大额参与，亦被视为产业链金融支持加码的体现。

红杉中国合伙人周逵在评价本轮投资时表示：“我们长期关注能源科技领域的结构性突破。星核聚变团队兼具工程实现能力和对物理本质的深刻理解，其紧凑型高温超导路线是当前距离商用最近的技术路径之一。我们相信，这一轮融资将加速中国在聚变能源领域的全球竞争力。”

挑战与未来展望

尽管融资规模令人振奋，但从实验室到商用电站仍有诸多难题待解。核聚变需要将等离子体加热至数亿摄氏度并稳定约束，目前全球尚未有任何装置实现“净能量增益”商用化。国际能源署（IEA）相关报告预测，首座商用电站可能在2040年代前后出现。

“我们对时间表保持审慎乐观。”张启明坦言，“聚变技术的难度不亚于航天工程。但凭借国家政策、资本支持和团队积累，星核聚变有信心在未来5-8年内完成原型堆建设，并向电网输出第一度聚变电力。”

此次8.3亿元首轮融资的消息发布后，立即引发行业热议。不少专家认为，大额资本的涌入将倒逼国内聚变领域的基础设施建设与人才储备，有望形成“多方共建、风险共担”的良性生态。与此同时，也有观点提醒，民营聚变企业应当避免过热，回归技术攻关和工程验证的本质。

无论如何，星核聚变此次创下的首轮融资纪录，已为2025年的中国民营核聚变赛道写下浓墨重彩的一笔。在“双碳”目标和全球能源转型的大背景下，这家年轻公司的每一次突破，都值得行业翘首以待。