导语
在汽车行业激烈竞争的2024年，一家几乎被遗忘的车企却交出了一份令人瞠目的成绩单——众泰汽车发布业绩预告，预计2024年净利润盈利0.8亿至1.1亿元，而同期整车产量为零。一辆车没造，公司却有钱赚，这背后究竟是“回光返照”还是“财报魔术”？

停产三年，账上突然“有钱了”

众泰汽车曾经的“保时泰”名号响彻国内，但自2021年起，公司因资金链断裂、工厂停工，事实上已陷入全面停产状态。2023年，公司曾尝试借助“摘帽”复牌并引入新股东重整，但复产计划屡屡延后。2024年全年，众泰汽车旗下各生产基地均未实现整车下线，经销商网络基本瘫痪。

然而，1月22日晚间，众泰汽车发布的2024年业绩预告显示：预计归属于上市公司股东的净利润为8000万元至1.1亿元，扣除非经常性损益后的净利润仍为负值，亏损约4.5亿至5.5亿元。这意味着，公司的主营业务（造车卖车）仍在巨额亏损，但“非经常性损益”硬生生把账本翻红了。

1个亿从何而来？三大“魔术手”

记者梳理发现，众泰的盈利来源主要有三个：

第一，债务重组收益。 根据公告，公司通过债务和解、债务豁免等方式，获得约3.5亿元的非经常性收益。说白了，就是欠银行、供应商的钱，对方同意打折了结，差额计入利润。但“打折”往往意味着公司信用已跌至冰点。

第二，政府补助与资产处置。 众泰在湖南、浙江等地遗留的厂房、土地，部分被政府收储或转让，一次性获得补偿金约1.8亿元。这相当于“吃老本”——变卖家产换现金。

第三，投资收益与理财。 公司账上剩余的少量货币资金，通过购买保本理财产品获得利息收入，但这部分金额较小，约0.2亿元。

上述三项合计超过5亿元，成功覆盖了主营业务亏损的4亿多元，最终实现净利润转正。但真正的“造血能力”——整车销售——依然为零。

“摘帽”后的尴尬：复产遥遥无期

众泰汽车在2023年曾宣布“摘星脱帽”，股票恢复交易，并计划分阶段恢复生产。但一年多过去，公司不仅未推出任何新款车型，就连生产线也未能重新开启。有内部人士透露，众泰的供应商欠款大多未结清，模具和生产线老化，即便想复产也需要数十亿元的资金注入，而公司目前账面货币资金不足3亿元。

更致命的是，新能源汽车市场竞争白热化，比亚迪、特斯拉、吉利等头部车企不断降价，众泰即使勉强复产，也缺乏技术、渠道和品牌认知度。2024年公司研发投入大幅削减，研发人员流失超过80%。一位前高管向记者感叹：“现在的众泰，只剩下一张上市公司壳和几块地皮。”

盈利背后：保壳压力与退市风险

业内人士指出，众泰“无车盈利”的实质是保壳行为。根据深交所规则，上市公司连续亏损两年将面临退市风险警示，连续三年亏损则可能直接退市。2022年众泰亏损9.3亿元，2023年亏损7.5亿元，若2024年继续亏损，公司将直接面临*ST乃至退市。因此，管理层不惜一切代价，通过资产处置、债务重组等一次性手段“硬造”利润，保住上市地位。

但这种做法不可持续。2024年扣非净利润仍亏损4.5亿元以上，说明公司核心业务毫无改善。一旦非经常性收益耗尽，2025年将再次陷入巨亏泥潭。

未来：能否“起死回生”？

众泰汽车命运悬而未决。一方面，公司拥有A股上市平台，理论上存在被其他新能源车企借壳的可能性。但当前监管收紧，借壳门槛提高；另一方面，公司自身造血能力枯竭，即便引入新股东，也需要承担数十亿元的历史债务和重组成本。

更现实的情况是，众泰极有可能像曾经的“夏利”一样，最终被彻底边缘化，成为A股市场的又一个“空壳”案例。

一辆车没造，却能赚一个亿。这是财务技巧的胜利，也是实业沦丧的悲歌。 当一家车企只能靠卖地、免债来粉饰报表时，消费者和市场早已用脚投票——众泰的展厅里，依旧空空如也。