周三亚洲交易时段，国际原油价格延续近期强势格局。截至北京时间15:30，纽约商品交易所（NYMEX）6月交割的WTI原油期货主力合约上涨1.02%，报87.76美元/桶，日内最高触及87.92美元/桶，创下4月中旬以来新高。伦敦布伦特原油期货同步走高，涨幅0.89%，报91.58美元/桶。油价此番上涨背后，地缘政治风险溢价、供需基本面收紧以及宏观情绪改善形成三重共振。
地缘冲突外溢风险持续升温
当前原油市场最核心的支撑因素来自中东地缘局势的持续紧张。以色列与哈马斯在加沙地带的军事冲突尚未平息，而胡塞武装近期加大了对红海商船的袭击力度。也门胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚周二宣布，该组织已对多艘驶往以色列港口的货轮实施导弹和无人机攻击，并成功击中目标。红海——苏伊士运河航线的中断风险迫使国际航运公司持续绕行好望角，不仅推高了运输成本，更导致中东原油向欧洲和北美的运输时间延长约10天，阶段性收紧了大西洋盆地的原油供应。
此外，俄乌冲突的持续也令能源市场神经紧绷。乌克兰无人机近期频繁袭击俄罗斯境内炼油设施，据路透社报道，俄罗斯萨马拉州古比雪夫炼油厂本周初因无人机袭击部分停产，该厂年加工能力约700万吨。尽管俄罗斯方面迅速组织修复，但市场担忧若袭击范围进一步扩大，可能影响俄罗斯原油出口能力。据国际能源署（IEA）估算，2024年一季度俄罗斯原油出口量已下降至约450万桶/日，较冲突前减少约15%。
库存数据超预期下降提供短期支撑
美国石油协会（API）于北京时间周三凌晨公布的最新数据显示，截至4月19日当周，美国商业原油库存大幅减少450万桶，远超市场预期的增加100万桶；库欣地区原油库存下降240万桶；汽油库存减少200万桶。库存的超预期下降反映出美国春季出行高峰来临前的需求改善，以及炼厂开工率回升的积极信号。通常5月最后一个周一的阵亡将士纪念日被视为美国夏季驾驶旺季开启的标志，在此之前汽油需求往往会提前攀升。
美国能源信息署（EIA）将于北京时间周三22:30公布官方库存数据，若印证API的下降趋势，将进一步夯实油价短期上行动能。值得关注的是，目前美国原油产量维持在1310万桶/日的历史高位，但钻机数量已连续五周下降，贝克休斯数据显示截至4月19日当周石油钻机数降至506台，为近四个月最低。这暗示美国页岩油生产商在高利率环境下对资本开支保持谨慎，后续产量增长空间有限。
宏观情绪回暖与OPEC+减产预期
宏观层面，美国最新公布的经济数据缓解了市场对经济“硬着陆”的担忧。4月标普全球制造业PMI初值录得49.9，高于预期的49.8；服务业PMI初值50.9，同样好于预期。尽管制造业仍处荣枯线下方，但降幅收窄表明经济活动具备韧性。与此同时，市场对美联储首次降息的时间点预期已推迟至9月甚至更晚，但并未引发风险资产大幅抛售，说明“高利率更久”的叙事已部分被市场消化。
OPEC+方面，该联盟将于6月1日召开月度产量政策会议。目前市场主流观点认为，考虑到全球库存仍处于五年均值以下且需求季节性回升，OPEC+大概率维持现有减产协议至下半年。据OPEC最新月报，2024年全球石油需求预期增长220万桶/日，其中中国需求增长贡献约40%。尽管IEA近期下调了全球需求增速预测，但OPEC与IEA的预测差异并未动摇产油国的减产决心。
机构观点与后市展望
高盛大宗商品研究团队在最新报告中指出，预计布伦特原油二季度均价将维持在90美元/桶以上，地缘政治溢价可能在10-15美元/桶。该行认为，当前全球石油库存较历史低位水平仍有约1.5亿桶的缺口，若OPEC+延续减产至下半年，三季度可能出现约100万桶/日的供应缺口。摩根大通则相对谨慎，认为90美元/桶以上的油价可能刺激美国页岩油增产和沙特等国放松减产，油价上行空间有限，但短期下跌风险同样可控，因OPEC+拥有超过500万桶/日的闲置产能可作为缓冲。
技术面看，WTI原油日线级别已站稳200日均线（84.50美元附近），MACD指标金叉向上，短期均线系统呈现多头排列。关键阻力位于88美元整数关口及前高89美元区域，下方支撑关注86美元一线。若今晚EIA数据进一步利多，油价有望冲击88美元关口。
综合来看，当前原油市场正处于地缘风险溢价、基本面收紧与宏观韧性三重因素叠加的阶段。虽然部分机构对油价持续上行空间存疑，但短期内偏强格局难以被轻易打破。投资者需警惕地缘局势突然缓和或OPEC+释放增产信号可能引发的回调，但在无明显利空催化剂出现前，逢低做多仍是主流策略。
（本文不构成投资建议，投资者应独立判断并承担相应风险。）