6月29日晚间，ST龙元（600491）发布一则令市场揪心的公告：公司股票当日收盘价为0.97元/股，首次低于1元面值。根据上交所相关规定，若公司股票连续20个交易日收盘价均低于1元，将被终止上市。这意味着，这家曾以钢结构及建筑总承包业务闻名A股的上市公司，正式站到了面值退市的悬崖边缘。

股价跌破1元，退市倒计时开启

公告显示，6月29日ST龙元收于0.97元/股，跌幅为1.02%，总市值约14.8亿元。这是该公司自上市以来首次收盘价跌穿1元关口。按照上交所《股票上市规则》第9.2.1条，如果公司股票连续20个交易日每日收盘价均低于人民币1元，交易所将决定终止其上市。目前，ST龙元仅用了一天“考卷”，留给公司扭转局面的时间还有19个交易日。

值得注意的是，ST龙元因2022年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告，已于2023年5月被实施其他风险警示（ST）。叠加本次面值退市风险，公司处境雪上加霜。截至6月29日，公司股价年内已累计下跌约45%，自2022年初高点以来跌幅超过70%。

昔日钢构龙头，何以沦落至此？

公开资料显示，ST龙元（原龙元建设）成立于1993年，2004年登陆上交所，主营钢结构及建筑总承包业务，曾参与上海东方体育中心、国家会展中心等标志性工程，是长三角地区知名的建筑民营企业。但近两年，公司陷入流动性危机，业绩持续亏损。

财报显示，2022年公司实现营收约98.7亿元，同比下降18.6%；归母净利润亏损约12.5亿元，2021年同期亏损约2.9亿元，亏损幅度扩大。2023年一季度，公司营收同比再降22.7%，归母净利润亏损约2.3亿元。截至一季度末，公司资产负债率高达84.3%，短期借款及一年内到期的非流动负债合计约45亿元，而账面货币资金仅约8亿元，偿债压力巨大。

此外，公司涉及多起诉讼，部分银行账户被冻结，控股股东股份被司法冻结。市场分析认为，房地产行业下行、项目回款困难、融资环境收紧等因素叠加，导致公司资金链紧张，进而拖累股价持续走低。

面值退市规则下，能否“自救”？

面值退市是A股市场化退市机制的重要组成部分。近年来，ST凯乐、ST金洲等多家公司因股价连续低于面值而退市。根据规则，公司如果在20个交易日内无法将股价拉回1元以上，将面临直接摘牌，且后续无法重新上市。对于ST龙元而言，时间窗口非常紧迫。

通常，面临面值退市风险的公司会采取增持、回购、资产注入、引入战投等方式自救。但ST龙元当前ST状态叠加巨额债务，资本市场对其信心不足。6月29日当天，公司股票成交额仅约2400万元，换手率不足2%，显示流动性低迷，买盘稀少。

有市场人士指出，公司需尽快公布实质性纾困方案，例如与大股东或第三方协商债务重组、剥离亏损资产、争取政府纾困基金支持等。若只是发布“不会退市”的安抚性公告，或推出象征性的增持计划，恐怕难以扭转市场预期。

投资者需警惕“踩踏”风险

对于持有ST龙元的散户投资者而言，当前面临两难选择：若继续持有，一旦退市将血本无归；若割肉抛售，又可能加速股价下跌，引发更多人跟随出逃。历史上，多只面值退市股在倒数交易日出现连续跌停，最终投资者损失惨重。

交易所规则同时允许公司在20个交易日内申请停牌筹划重组，但停牌期间如不能完成实质重组，复牌后股价往往进一步承压。ST龙元截至发稿尚未披露其他重大事项。

结语

ST龙元的面值退市风险，既是公司经营恶化的直接体现，也是A股出清机制加速落地的缩影。未来19个交易日，公司能否拿出“真金白银”或“重磅重组”来捍卫1元股价，将成为决定其命运的关键。而对于整个市场而言，无论结果如何，都再次提醒投资者：远离绩差股，敬畏退市风险。