据知情人士透露，国内大模型独角兽企业月之暗面（Moonshot AI）已于近期向部分核心投资方非正式告知其上市计划，引发市场广泛关注。这意味着继百川智能、智谱AI之后，又一家头部AI初创公司正式将资本市场登陆提上议程。
一位接近月之暗面管理层的消息人士对记者表示，公司创始人杨植麟在最近一轮内部战略沟通会上，向主要股东代表通报了“阶段性目标”，其中明确提及“一至两年内完成首次公开募股（IPO）的准备工作”。该人士称，公司目前正在与财务顾问初步接触，但尚未正式签署承销协议。
据公开信息，月之暗面成立于2023年，由前旷视科技首席科学家杨植麟联合创立，是国内最早专注长文本理解与生成的大模型企业。其核心产品Kimi智能助手凭借超长上下文窗口能力迅速走红，截至2024年底，Kimi月活跃用户已突破3000万。公司先后完成多轮融资，投资方包括红杉中国、真格基金、阿里巴巴、腾讯等顶级机构，估值在最近一轮融资后超过30亿美元。
针对上市计划，记者向月之暗面官方求证，截至发稿未获直接回应。不过，一位接近阿里巴巴投资部门的人士间接证实：“公司确实在考虑资本路径，但具体时间表会结合市场窗口和业务成熟度动态调整。”
市场分析人士认为，月之暗面选择此时释放上市信号，具有多重战略考量：
第一，国内AI大模型赛道已进入“淘汰赛”阶段，头部企业急需通过上市募集资金，以支撑高昂的算力成本和研发投入。据行业测算，月之暗面每年云计算支出超过15亿元，模型的训练与迭代仍需持续“烧钱”。上市将帮助公司拓宽融资渠道，降低对一级市场依赖。
第二，政策环境趋于清晰。2024年，证监会明确支持“符合国家战略、拥有关键核心技术”的未盈利企业上市。北交所、港交所均对AI企业展现出较高包容度。消息人士透露，月之暗面更倾向于选择港股上市，“港股对科技企业的估值逻辑更成熟，且能吸引国际资本”。
第三，竞争倒逼。近期，同处第一梯队的智谱AI被曝已启动Pre-IPO轮融资，百川智能则传出考虑赴美上市的消息。月之暗面若迟迟不行动，可能在资本争夺中落后。一位AI投资人对记者表示：“一级市场已经很难支撑这么多百亿估值的公司，谁先上市谁就能获得先发优势。”
不过，上市之路也面临挑战。当前全球科技股估值波动较大，尤其AI概念股在经历2023年的狂热后，2024年出现明显回调。此外，月之暗面目前仍处于亏损状态——财报显示，2024年前三季度净亏损约8.5亿元，商业化收入主要来自会员订阅和API调用，整体规模尚小。如何在路演中向投资者讲清“亏损换增长”的逻辑，是管理层必须回答的问题。
值得关注的是，月之暗面近期在产品侧动作频频：宣布与华为云达成深度合作，推出企业级知识库解决方案；同时上线了多模态功能，试图从单一文本助手向通用AI平台演进。杨植麟在多个公开场合表示：“我们追求的是技术壁垒和用户规模的乘法效应，上市只是水到渠成的结果。”
据另一位知情人士透露，公司内部已经成立“上市专项小组”，由CFO张宇牵头，成员包括法务、财务及投关团队的部分骨干。“他们正在梳理股权架构，解决早期员工期权池的合规问题，这都是上市前必经的步骤。”
截至发稿，月之暗面官方仍未就上市计划发表声明。但可以肯定的是，这家成立仅两年多的AI新星，正站在从“独角兽”向“公开公司”跨越的关键路口。无论最终选择何时何地上市，其进程都将成为观察中国AI创业环境与资本市场风向的重要样本。