美国财政部：尽管美日利差持续收窄，但日元仍持续走弱，市场不乐见日元汇率过度波动。

（华盛顿/东京综合讯） 美国财政部近日在一份关于国际汇率政策的报告中指出，尽管美日两国之间的利差已呈现出持续收窄的趋势，但日元对美元汇率依然延续疲软走势。美国财政部同时强调，市场并不乐见日元汇率出现过度波动，并呼吁主要经济体在汇率问题上保持政策协调。

利差收窄难阻日元颓势

报告显示，自2023年下半年以来，随着美联储加息周期接近尾声，美国国债收益率有所回落，日本央行则逐步调整其超宽松货币政策立场，特别是在2024年3月宣布结束负利率政策并小幅加息后，美日10年期国债利差从年内高点约400个基点收窄至目前约300个基点左右。然而，日元的贬值压力并未因此缓解。

截至本周，美元兑日元汇率仍维持在154至156区间波动，距离4月底触及的34年低点160.2并不遥远。美国财政部在报告中表达了对此现象的关切：“尽管利差收窄通常应支撑日元走强，但现实是日元仍持续走弱，这反映出市场对日本经济基本面和未来政策路径的复杂预期。”

分析人士指出，利差收窄未能提振日元，主要源于以下几个原因：

首先，利差绝对值依然较大。尽管美日利差有所收窄，但300个基点的差距在全球范围内仍属高位，套利交易者继续借入低息日元投资于高收益美元资产，对日元形成持续抛压。

其次，市场对日本央行进一步加息预期不足。日本央行虽然结束了负利率，但行长植田和男多次强调将维持宽松的金融环境，市场普遍预期日本央行下一次加息可能要等到2025年甚至更晚。相比之下，市场对美国经济保持韧性的预期使美联储降息时点一推再推，美元依旧强势。

再者，日本经济结构性问题凸显。日本长期贸易逆差、人口老龄化导致的国内储蓄率下降，以及企业海外投资资金回流不足，均削弱了日元的基本面支撑。

美国财政部在报告中明确表示，“市场不乐见日元汇率过度波动”，并指出“快速且无序的汇率变动可能对金融稳定和经济增长产生负面影响”。这是美国官方对日元走势的最新表态，反映出华盛顿对全球主要货币汇率稳定性的关注。

不过，美国财政部并未将日本列入“汇率操纵国”观察名单，仅重申将继续密切关注日元走势，并敦促主要经济体“在汇率政策上保持透明和负责任”。报告未对日本政府及央行此前的干预行动作出直接评价。

报告公布后，日元汇率短时小幅走强，但随即再度回落。交易员表示，市场对报告内容已有充分预期，短期内日元仍将受美日利差、美国经济数据及日本央行政策信号主导。

日本财务省财务官神田真人此前多次警告，将对日元过度波动采取“坚决行动”。4月底至5月初，日本政府据信已动用了约9万亿日元（约合580亿美元）进行干预。但分析师认为，若缺乏美国方面的配合，单向干预效果有限。

展望未来，市场聚焦于日本央行7月利率决议。若日本央行能释放更为明确的加息信号，或者美联储开始降息，日元才有望扭转颓势。否则，日元弱势格局短期内难以改变。美国财政部的表态虽释放了稳定信号，但并未提供具体政策支持，日元走势仍面临较大不确定性。