澳大利亚储备银行助理行长亨特：受消费者信心和企业信心下滑影响，近期这些传导渠道一直是工作核心重点。对供应冲击"视而不见"并不总是正确的。央行委员会将根据需要采取行动，确保通胀回归目标。一些经济成本是不可避免的，政策制定者所能做的就是取得平衡。如果通胀预期上升，可能需要一段低通胀、高失业率的时期。 — 新浪财经

澳大利亚储备银行助理行长亨特近日在一场经济论坛上发表重要讲话，明确指出受消费者信心和企业信心持续下滑影响，货币政策的传导渠道已成为当前工作的核心重点。他强调，对供应冲击“视而不见”并不总是正确的政策选择，央行委员会将根据经济数据变化灵活采取必要行动，确保通胀回归目标区间。

信心指标持续走弱，传导机制面临挑战

亨特在讲话中透露，近期澳大利亚消费信心指数和企业景气调查均呈现明显下滑趋势。这一现象反映出在高利率环境下，家庭和企业对未来经济前景的担忧正在加剧。他特别指出，货币政策传导机制——即利率变动如何影响实体经济——在当前阶段显得尤为重要。

“当信心低迷时，利率变动对消费和投资决策的影响更为直接和显著，”亨特表示，“这正是我们近期将传导渠道作为工作核心重点的原因。”他补充说，澳联储正密切关注信贷条件、资产价格以及汇率等中间变量，以评估政策效果。

针对部分经济学家主张央行应忽视供应端冲击的观点，亨特明确提出反对。他认为，虽然货币政策主要调控需求，但若对供给侧因素——如能源价格飙升、供应链中断等——完全“视而不见”，可能导致通胀预期脱锚的风险。

“供应冲击通常会通过成本推动引发物价普遍上涨，”亨特解释道，“如果央行对此不作反应，企业可能将成本上涨永久性地转嫁给消费者，进而形成工资-物价螺旋上升的恶性循环。”他强调，关键在于区分暂时性冲击和持续性冲击，并据此调整政策立场。

亨特坦承，任何货币政策调整都会带来一定的经济成本。在当前高通胀环境下，实现2%-3%的通胀目标，“一些代价是不可避免的”。他提出，政策制定者所能做的就是努力在抑制通胀和维持就业之间取得平衡。

“没有人希望看到失业率显著上升，”亨特说，“但如果通胀预期失控，最终可能需要经历一段低通胀、高失业率的痛苦时期来重新锚定预期。”他警告，正是基于这种风险考量，澳联储必须保持警惕，避免因过早放松政策而使前期的抗通胀努力付诸东流。

分析人士指出，亨特的讲话暗示澳联储内部对劳动力市场状况高度关注。目前澳大利亚失业率仍处于3.7%的历史低位，但职位空缺率开始下降，工资增速温和。亨特认为，如果劳动生产率持续低迷，单位劳动力成本上升将给通胀带来上行压力。

市场对此解读为，澳联储可能在未来一段时间内维持当前4.35%的现金利率不变，直到看到更明确的通胀回落证据。部分经济学家预计，首次降息可能要等到2024年下半年，甚至有观点认为若通胀粘性超预期，不排除再次加息的可能性。

亨特在总结时强调，澳联储的政策决策完全取决于数据——包括未来几季度的通胀报告、就业市场状况以及全球经济增长前景。他重申，央行委员会将根据需要采取行动，无论方向如何，核心目标都是确保通胀在合理时间内回归目标区间。

本次讲话被市场视为澳联储对近期经济放缓信号的正式确认。随着消费者和企业信心持续承压，澳大利亚经济正处于一个微妙的转折点。如何在抗通胀与保增长之间走好钢丝，考验着央行的政策智慧。