全球能源转型浪潮再掀并购波澜。据知情人士透露，总部位于马德里的可再生能源投资平台夸利塔斯能源（Qualitas Energy）正与科威特主权财富基金的投资部门进行深入谈判，计划联合收购英国石油集团（BP）旗下太阳能开发公司——光源公司（Lightsource bp）的全部或多数股权。这笔交易若最终落地，将成为近年来全球清洁能源领域最具标志性的资产重组案例之一，也标志着传统石油巨头在新能源布局上的战略收缩与主权资本对低碳资产的持续追捧。
谈判细节：三方博弈进入关键阶段
多位接近谈判的消息人士向本报表示，夸利塔斯能源与科威特主权财富基金投资部门（科威特投资局下属机构）已就交易架构、估值及后续运营安排展开多轮磋商，目前双方已进入排他性谈判阶段。BP方面希望以约15亿至20亿美元的价格出售其在光源公司中的股份（BP目前持有50%股权，其余由管理层及其他股东持有），但各方对具体估值仍存在分歧。光源公司是全球最大的太阳能项目开发商之一，截至2024年底，其全球运营及在建项目总装机容量超过6吉瓦，业务覆盖欧洲、美国、澳大利亚及印度等关键市场。
事实上，这并非BP首次考虑剥离光源公司。2023年以来，面对股东对化石燃料业务回报率的质疑及自身减债压力，BP首席执行官穆雷·奥金克洛斯（Murray Auchincloss）明确提出将“聚焦核心业务”，逐步减少对高资本支出的可再生能源项目的直接控股。光源公司虽在2024年实现扭亏为盈，但其低利润率、长回收期的项目特性与BP传统的油气业务逻辑存在天然冲突。
交易双方：互补型组合的算盘
夸利塔斯能源的介入为这笔交易增添了戏剧性。这家以收购、开发及运营可再生能源基础设施著称的机构，目前管理资产规模超过120亿欧元，在欧洲、北美及拉美拥有超过15吉瓦的风电、光伏及储能资产。其投资策略偏好整合成熟平台，而非从零开发项目——因此，直接收购光源公司这一拥有成熟团队、项目储备及运营体系的平台，比自建团队更具效率。
科威特主权财富基金（管理资产规模约8000亿美元）近年来加速布局全球绿色能源，其投资组合已覆盖太阳能、氢能及碳信用市场。此次与夸利塔斯能源联手，既能借其运营经验降低风险，又能通过联合收购获得对光源公司董事会的实质性影响力。两位分析人士指出，这一组合本质上形成了“欧洲运营平台+中东主权资本”的典型结构，与阿联酋、沙特等国家主权基金近年来的能源投资路径颇为相似。
BP战略撤退：能源巨头的新平衡术
对于BP而言，出售光源公司是其“以退为进”策略的关键一步。尽管奥金克洛斯在2024年伦敦能源会议上强调“BP不会放弃能源转型，但必须让投资人看到资本效率”，但市场对此反应平淡——BP股价在过去12个月内累计下跌约12%，落后于壳牌、道达尔等主要竞争对手。剥离非核心的可再生资产，释放的资金将用于提高股东回报、并购高回报率的油气资产以及投资于液化天然气等过渡燃料。
值得注意的是，这笔交易还存在一个潜在博弈点：光源公司目前与BP签署有长期电力购买协议（PPA），新东家接手后是否延续合作将直接影响BP的绿电供应计划。消息人士透露，夸利塔斯能源已表达意愿，愿意在适当价格下与BP维持部分PPA关系，以避免对后者运营造成冲击。
行业影响：主权资本VS传统能源的赛局继续
这笔交易若成功，将再次验证一个行业趋势：以石油巨头为代表的传统能源公司正在加速“轻装上阵”，将高资本需求、低即期回报的可再生项目出售给主权财富基金、基础设施基金等长期资本；而后者凭借较低的融资成本和更长的投资耐心，正逐渐成为全球绿电资产的实际拥有者。
不过，分析师也提醒风险：光源公司2024年净利润仅约1.2亿美元，对应估值倍数高达12-17倍，在当前利率环境下并不便宜。夸利塔斯能源与科威特主权基金能否实现其预期的协同效应，仍有待项目执行来检验。
截至发稿，BP、夸利塔斯能源及科威特投资局均拒绝就谈判细节置评。行业观察人士预计，若双方在估值及员工安置等条款上达成一致，交易或于2025年第二季度正式宣布。届时，全球可再生能源行业将迎来又一个重量级玩家的更迭。