本报综合消息 当地时间3月27日，美股三大指数涨跌互现，但芯片巨头英伟达（NVIDIA）股价表现抢眼，盘中涨幅扩大至4%，最终收涨4.12%，报收于每股942.89美元，市值重新逼近2.4万亿美元。这一强势反弹不仅提振了整个半导体板块，也再度引发市场对人工智能算力需求的乐观预期。

多重利好共振，股价强势拉升

此次英伟达股价的显著上涨，是多重积极因素共同作用的结果。首先，市场对英伟达即将于4月初举办的年度GTC技术大会充满期待。据悉，本次大会将聚焦新一代Blackwell架构GPU的量产进展、AI推理优化方案以及面向数据中心的全新网络解决方案。分析师普遍认为，Blackwell产品的商业化落地将成为英伟达下一轮增长的核心引擎。

其次，来自下游客户的追加订单消息持续发酵。据行业调研机构透露，全球主要云服务提供商——包括微软、亚马逊AWS、谷歌云以及Meta等——近期已大幅上调2024年AI服务器资本开支计划，其中对英伟达H100/H200系列GPU的采购量较此前预期增长约15%至20%。此外，特斯拉等汽车制造商也在加速布局自动驾驶大模型训练，进一步推高了芯片需求。

第三，美国商务部最新发布的出口管制细则中，并未如市场此前担忧的那样进一步收紧对华高端AI芯片的限制，这在一定程度上缓解了政策不确定性带来的抛压。

AI算力军备竞赛升级，英伟达成最大赢家

“英伟达股价的上涨绝非孤立现象，而是反映了整个AI产业链从训练到推理阶段的全面爆发。”华尔街知名科技分析师、韦德布什证券的丹·艾夫斯（Dan Ives）在接受本报采访时表示，“我们正在见证‘第四次工业革命’的初始阶段，而英伟达是这场革命中唯一的‘卖水人’。”

艾夫斯进一步指出，当前全球超过90%的大模型训练工作负载运行在英伟达GPU之上，其CUDA生态构成了极高的护城河。随着AI从训练走向推理，对高性能计算芯片的需求将呈指数级增长。英伟达CEO黄仁勋此前提到的“推理芯片需求将是训练的数倍”正在成为现实。

财报数据也支撑了这种乐观情绪。英伟达最新季度营收同比增长超过265%，数据中心业务收入更是暴增409%。公司预计下一季度营收将继续保持高速增长。尽管股价已从去年低位上涨超过5倍，但不少机构认为其估值仍然合理——按调整后盈利预期计算，英伟达的动态市盈率约为35倍，低于许多科技成长股。

市场风险犹存，投资者需保持理性

不过，并非所有市场观察者都持完全乐观态度。有分析人士指出，英伟达股价的高波动性值得警惕。过去三个月内，该股曾多次出现超过10%的回调，市场情绪极易受到地缘政治、大股东减持以及技术指标超买等因素的影响。

此外，竞争对手的追赶也在加速。AMD的MI300系列芯片已获得部分云厂商的批量出货，谷歌、亚马逊也在自研定制AI芯片（TPU、Trainium等），长期来看可能对英伟达的市场份额形成侵蚀。同时，英伟达面临的反垄断审查风险增大——美国司法部已开始关注AI芯片市场的集中度问题。

但就短期而言，市场情绪明显偏多。高盛、摩根士丹利等投行近期均上调了英伟达的目标价，最高看至1100美元。随着各大科技巨头陆续公布Q1财报，英伟达的订单数据将得到进一步验证。

截至收盘，费城半导体指数上涨1.7%，AMD、台积电等芯片股也录得不同程度上涨。分析师预计，在GTC大会召开前，英伟达股价有望继续保持强势，但投资者也应注意技术性回调的可能。

（本报记者 李铭）