美国总统拜登的经济政策团队近日对下半年经济前景释放积极信号。美国白宫国家经济委员会主任劳伦斯·哈塞特（Larry Kudlow）在最新公开表态中预计，美国经济将在2025年下半年实现约4%的增长。这一预测较此前市场普遍预期的2.5%至3%的增速区间更为乐观，也引发了各界对美国经济复苏动能及通胀走势的新一轮讨论。
哈塞特：减税与去监管效应持续释放
哈塞特在出席华盛顿一场经济论坛时表示，受益于特朗普政府时期推行的减税政策和放松监管措施的持续效应，叠加过去一年通胀压力显著缓解及就业市场保持韧性，美国经济已具备加速增长的基础条件。“我们有充分的理由相信，下半年GDP折年增长率将接近4%，甚至可能更高。”哈塞特强调，制造业回流、人工智能相关投资大幅增长以及能源出口强劲，正成为拉动经济增长的新三大引擎。
根据美国商务部此前公布的数据，2025年第一季度美国经济增速按年率计算为1.8%，第二季度初值约为2.3%。哈塞特的乐观预期意味着下半年经济动能需较上半年提升近一倍。他进一步解释，近期消费者信心指数攀升至疫情以来最高水平，企业资本开支意愿明显回升，这些先行指标都指向更强劲的增长。
经济基本面：通胀降温与就业稳定提供支撑
值得关注的是，哈塞特的预测并非毫无依据。从已公布的经济数据来看，美国劳工部最新数据显示，7月整体消费者价格指数（CPI）同比涨幅已回落至2.6%，核心CPI更降至2.2%，接近美联储2%的长期目标。与此同时，非农就业人数连续三个月保持单月20万以上的增幅，失业率维持在3.5%的历史低位。这些数据为更乐观的增长预期提供了基础。
此外，美国房地产市场在经历两年调整后出现企稳迹象，6月新屋开工数环比增长8.1%，建筑商信心指数也连续四个月上升。分析人士指出，低库存环境和按揭利率从高位回落，正在重新激活住宅投资这一重要经济引擎。
挑战犹存：财政赤字与地缘风险不容忽视
然而，并非所有经济学家都认同4%的增长预测。彼得森国际经济研究所高级研究员加里·赫夫鲍尔对《华盛顿邮报》表示，美国经济确实在改善，但4%的增速需要消费者持续保持强劲支出，而目前家庭储蓄率已降至3.2%的低位，信用卡违约率则出现抬头趋势，这可能制约消费潜力的释放。
更令市场担忧的是联邦财政状况。美国财政部最新数据显示，2025财年前十个月的联邦预算赤字已突破1.8万亿美元，同比扩大12%。高盛首席经济学家简·哈祖斯指出，大规模财政赤字虽然短期内刺激经济，但也将推高长期国债收益率，进而挤出私人投资。“如果下半年10年期美债收益率再度突破4.5%，企业融资成本将显著上升，资本开支计划可能面临推迟。”
地缘政治方面，中东局势持续紧张以及全球贸易摩擦潜在升级，也可能通过能源价格和供应链渠道对美国经济造成冲击。国际货币基金组织（IMF）在7月更新的《世界经济展望》中维持美国2025年经济增长2.8%的预测，明显低于哈塞特的乐观预期。
政策走向：美联储面临新挑战
哈塞特的乐观表态也引发了对美联储货币政策走向的关注。如果下半年真实现4%的增长，同时通胀仍维持在2%上方，美联储可能不得不暂停降息进程，甚至重新考虑加息选项。芝加哥商品交易所的利率期货数据显示，市场目前预期9月降息25个基点的概率约为45%，较一周前下降了12个百分点。
白宫方面显然希望低利率环境能够延续，以支撑拜登政府的支持率。哈塞特在发言最后强调，经济增长与物价稳定可以兼得，“美国经济正走在软着陆的升级轨道上”。但新一天即将公布的耐用品订单数据和密歇根大学消费者信心指数终值，或许将提供更多关于下半年经济能否如白宫所愿强劲增长的线索。