上海钢联2月27日发布的最新数据显示，今日（早盘）MMLC电池级碳酸锂中间价报158200元/吨，较上一交易日16:30价格下跌4100元/吨，单日跌幅达2.53%。 这一价格水平已跌破此前市场公认的16万元/吨关口，进一步逼近15万元/吨的整数关口。
进入2024年以来，碳酸锂价格延续了2023年四季度的震荡下行趋势。从年初的约17万元/吨区间持续阴跌，至2月初一度触及15.8万元/吨的低点，随后略有反弹至16.5万元/吨附近，但近日再度转弱。此次单日下跌超4000元/吨，显示出市场空头情绪短期集中释放。
供需失衡格局未改是价格承压的核心原因。 从供给端看，国内锂盐厂在经历春节假期后逐步复产，行业整体开工率维持在较高水平。据SMM数据，2月中国碳酸锂产量预计约3.2万吨，环比虽有小幅下降，但同比仍保持增长。与此同时，澳大利亚、智利等海外锂矿和盐湖项目持续放量，进口碳酸锂到港量保持充裕。阿根廷、津巴布韦等新兴产锂国也在加速扩产，全球锂资源供应过剩预期进一步强化。
需求端则延续“弱现实”格局。 尽管2024年中国新能源汽车市场渗透率已突破40%，但动力电池库存消化进程缓慢。部分头部电池企业仍在执行去库存策略，对碳酸锂的采购以长协和刚需补库为主，现货市场成交清淡。下游正极材料厂商对后市普遍持悲观预期，“买涨不买跌”心态导致采购意愿低迷，压价意愿强烈。此外，传统消费电子和储能领域的需求增长也未达预期，行业综合去库压力不减。
期货市场的联动效应进一步放大了现货跌幅。 广期所碳酸锂主力合约LC2404今日早盘低开低走，盘中一度跌破15.5万元/吨的整数关口，跌幅超过3%。期货与现货价差收窄至约3000元/吨，反映出市场对远期价格的悲观预期。值得注意的是，交易所仓单注册数量持续增加，截至2月26日已达1.7万手以上，交割压力对近月合约形成较大压制。
从成本端看，目前价格已逼近部分高成本锂矿企业盈亏平衡线。 据测算，以当前锂精矿价格（约1200美元/吨）和加工成本计算，一体化盐厂碳酸锂现金成本约在14-15万元/吨，外购锂矿企业成本则普遍在17-18万元/吨。这意味着相当一部分中小型锂盐厂已出现亏损，行业可能面临新一轮洗牌。但考虑到头部企业凭借资源优势和成本控制能力仍有盈利空间，尚未出现大规模减产信号。
市场人士指出，本轮下跌与2023年12月的快速急跌存在逻辑差异。 当时是期货上市初期投机资金驱动下的极端行情，而当前则是供需基本面持续恶化下的渐进式探底。上海钢联分析师认为，在没有明显需求复苏或供给端主动减产的情况下，碳酸锂价格短期内难以有效止跌企稳，15万元/吨的支撑位可能面临考验。
对下游产业而言，碳酸锂价格下探有助于降低锂电池制造成本。 电池级碳酸锂是正极材料核心原料，其价格每下降1万元/吨，对应磷酸铁锂正极成本下降约0.25万元/吨，电池成本下降约0.03元/Wh。当前动力电池包价格已降至0.4元/Wh以下，电动车整车成本降低为终端价格战提供了更大空间。但上游矿企和锂盐厂的盈利能力持续恶化，部分企业已暂停扩张计划，行业固定资产投资热度明显降温。
展望后市，短期关注点在于：一是3月传统需求旺季能否如期启动，二是海外锂矿企业是否会因价格下行而主动减产，三是广期所仓单注销节奏及交割情况。从长期视角看，碳酸锂价格回归理性区间有助于新能源汽车产业健康发展，但当前“买方市场”特征显著，价格探底过程可能尚未完成。