【财讯社 2025年3月12日讯】人工智能领域头部企业MINIMAX今日正式公告，公司已完成新一轮股份配售，最终配售价厘定为每股配售股份268.00港元。该定价较此前市场传闻区间下限略有上浮，显示出投资者对MINIMAX成长前景的积极预期。此次配售共发行逾1500万股新股，募集资金总额预计超过40亿港元，将主要用于技术研发、海外市场拓展及算力基础设施升级。

定价逻辑：溢价发行背后的信心支撑

据配售文件显示，268港元的配售价格相较MINIMAX前一个交易日收盘价252.4港元溢价约6.2%，与同期同行业可比公司相比处于合理区间。公司首席执行官在当日投资者电话会议上表示：“定价反映了当前市场对MINIMAX大模型商业化落地的认可，也体现了与战略股东的长期合作愿景。”参与此次配售的机构包括多家国际顶级长线基金、主权财富基金及科技产业资本，其中三家新进股东为首次布局中国AI赛道。

分析人士指出，在港股科技板块估值回调的大背景下，MINIMAX能够实现溢价配售，得益于其2024年第四季度超预期的营收表现——单季收入突破8亿元人民币，同比增长340%，且企业级客户签约数量环比增长65%。

资金用途：算力升级与海外布局并重

根据公告，本次募集资金将有约45%用于扩大智算集群规模。MINIMAX计划在2025年内将自有GPU算力提升至10万卡等效级别，以支撑其新一代万亿参数大模型的训练需求。另有30%资金将用于海外市场本地化运营，包括在新加坡、中东及欧洲设立研发中心，并针对当地语言文化推出定制化模型服务。剩余资金将投入基础研究人才引进与生态投资。

值得关注的是，MINIMAX在公告中特别强调，将加大对AI安全对齐技术的投入，计划成立专项实验室，研发符合多国监管要求的内容过滤与模型可解释性方案。这一表态被认为是对近期全球AI监管趋严的主动应对。

市场反应：股价波动中机构看好长期价值

配售价消息公布后，MINIMAX港股股价一度冲高至270港元，随后回落至262港元附近震荡。截至发稿，公司总市值约3800亿港元，在港股科技板块中位列前十。

多家券商发布研究报告给予“买入”评级。摩根士丹利研报指出，MINIMAX在视频生成、多模态交互等领域的先发优势，加上此次融资后充足的现金储备，使其有望在2026年实现盈亏平衡。不过也有分析提示风险：大模型行业竞争日趋白热化，海外巨头持续降价，MINIMAX需在商业化与研发投入间找到平衡。

行业观察：AI融资潮向头部集中

此次配售是2025年以来港股市场最大规模的AI公司再融资。据不完全统计，截至3月初，国内AI大模型领域已有超过300亿元融资落地，但绝大部分集中于前三名企业。业内人士表示，MINIMAX此次成功配售，将进一步巩固其行业第一梯队的地位，同时也预示着资本对AI赛道的筛选已从“广撒网”转向“精选龙头”。

后续MINIMAX能否在下周财报中披露更多关于配售股东及具体合作计划的信息，市场将保持密切关注。公司方面表示，完整的募资用途细节将在后续的股东通函中披露，而新一代旗舰模型“MiniMax-5”的发布计划预计于今年第三季度正式公布。