6月27日，健合国际控股（H&H International Holdings，股票代码01112.HK）发布正面盈利预告，预计截至2024年6月30日止六个月，公司经调整后的净利润较2023年同期录得超过100%的显著增长。消息发布后，市场信心提振，公司股价当日盘中涨幅一度超过8%。这一业绩预告不仅超出市场此前预期，也标志着健合集团在经历行业调整与宏观挑战后，正迎来强劲的业绩复苏期。
三大业务板块齐发力，驱动利润倍增
根据公告，上半年净利润大幅预增主要得益于集团三大业务板块——婴幼儿营养及护理用品（BNC）、成人营养及护理用品（ANC）以及宠物营养及护理用品（PNC）——均实现稳健增长，叠加有效的成本控制措施与运营效率提升。
在婴幼儿营养板块，随着中国婴幼儿配方奶粉新国标正式实施，行业集中度进一步向头部企业倾斜。健合集团旗下“合生元”品牌凭借多年积累的科研实力与渠道优势，顺利完成产品升级，市场份额稳中有升。同时，合生元在益生菌等细分品类持续创新，推出多款针对不同年龄段的补充剂产品，进一步拓宽了消费场景。此外，海外市场如法国、澳洲等地的婴幼儿营养品销售也保持良好势头，为公司贡献了增量利润。
成人营养板块方面，旗下全球知名品牌Swisse（斯维诗）表现尤为亮眼。在中国市场，Swisse紧抓“大健康”消费趋势，通过跨境电商、线下药房及高端商超等多渠道布局，持续巩固其在内服美容、护肝、免疫力等品类的领先地位。在海外市场，Swisse在澳洲、新西兰及东南亚国家的渗透率不断提升，品牌影响力与销售规模同步扩大。值得关注的是，Swisse在2024年上半年推出的多款新剂型产品，如软糖、口服液等，受到年轻消费者青睐，有效拉动了复购率。
宠物营养板块作为健合近年重点培育的新增长极，同样呈现出强劲增长态势。旗下Solid Gold（素力高）品牌在中国主粮市场持续发力，凭借高蛋白、功能性配方等差异化卖点，成功切入一二线城市年轻宠物主群体。同时，在北美市场，Solid Gold依托原有零售网络，实现了渠道下沉与品类扩展。宠物业务的高毛利率属性，也为集团整体盈利能力的提升提供了重要支撑。
成本优化与运营改善，利润弹性释放
除去业务端的增长，健合国际控股在成本端也取得了显著成效。据公告透露，集团通过供应链整合、原材料采购策略优化以及组织架构简化等措施，有效降低了运营成本。特别是在汇率波动和原材料价格多变的背景下，公司展现出较强的风险管控能力，避免了利润被侵蚀。
值得一提的是，去年同期基数较低也是本次增幅显著的原因之一。2023年上半年，受全球宏观经济不确定性、婴幼儿配方奶粉行业阶段性调整以及部分新兴市场汇率波动等因素影响，健合集团调整后净利润处于历史较低水平。进入2024年，随着上述不利因素逐步消退，公司业绩迎来修复性增长，叠加自身战略调整的成果，最终呈现出了超100%的利润增幅。
机构乐观评价，未来展望积极
业绩预告发布后，多家投行及券商发布研报，上调对健合国际控股的投资评级或目标价。机构普遍认为，健合集团三核驱动（BNC+ANC+PNC）战略格局清晰，各业务在不同市场周期中能够相互补充，增强了公司抵御风险的能力。其中，成人营养与宠物营养业务具备高成长性，预计未来几年将继续成为利润增长的主要引擎。
展望下半年，公司管理层在公告中表示，将继续坚持“全家庭营养健康”的长期战略，深化中国本土化运营，同时加速海外市场的拓展。在婴幼儿奶粉领域，将持续投入配方研发与渠道精耕；在成人营养领域，将加大品牌营销投入，尤其是在数字化与社群电商方面的布局；在宠物领域，将围绕“功能性营养”定位，推出更多符合中国宠物消费习惯的产品。
综合分析，健合国际控股上半年净利润超100%的增幅，是公司战略调整成效、多业务协同效应以及全球经济环境边际改善共同作用的结果。随着公司持续优化业务结构、强化核心竞争力，其未来业绩表现值得市场持续关注。不过，投资者也需留意汇率波动、行业监管政策变化以及竞争加剧等潜在风险。