2025年7月11日，北京——全球领先的光模块及光通信解决方案提供商中际旭创股份有限公司（以下简称“中际旭创”）今日正式公告，其H股全球发售及定价结果已尘埃落定。根据公司发布的公告，本次H股发行的最终定价确定为每股980港元。这一价格不仅高于此前市场预期的价格区间上限，也使其成为近年来中国科技企业在香港上市中定价最高的案例之一，引发了全球资本市场的广泛关注。

定价逻辑：高景气赛道与稀缺性溢价

中际旭创此次H股发行定价为980港元/股，较其A股近期交易价格存在一定溢价，但综合考虑了公司在全球光模块市场的龙头地位、业绩高增长态势以及港股市场同类标的的稀缺性。作为全球领先的100G、200G、400G及800G光模块供应商，中际旭创在数据中心和5G网络基础设施建设的浪潮中占据了核心位置。

分析人士指出，此次定价充分考虑了几个关键因素：首先，中际旭创在高速率光模块领域的技术壁垒和市场占有率极高，尤其是在800G光模块的批量出货和1.6T技术的预研方面，公司处于行业绝对领先地位；其次，随着全球AI算力需求的井喷式增长，数据中心内部光互联需求激增，带动了光模块行业的整体景气度持续攀升；最后，港股市场目前缺乏纯正的光通信上游标的，中际旭创的上市将填补这一空白，对于跟踪科技硬件板块的基金和机构投资者具有独特的配置价值。

募资用途：研发与产能扩张并重

根据招股说明书披露的信息，中际旭创此次H股上市募集的资金将主要用于三大方向：约55%的资金将投入到下一代高速率光模块（如1.6T及硅光技术）的研发及产业化项目中；约30%的资金用于扩大现有高端光模块产品的产能，以满足海外头部云厂商客户的持续增长需求；剩余约15%的资金将用于补充营运资金以及潜在的战略并购机会。

中际旭创管理层表示，此次H股上市不仅是公司国际化战略的重要一步，也是响应国家“科技自立自强”号召的关键举措。通过在香港上市，公司能够搭建起一个面向全球投资者的资本平台，有利于引入更多长期价值投资者，同时提升公司在全球产业链中的品牌影响力和话语权。

市场反应：机构认购热情高涨

据接近承销团队的人士透露，此次中际旭创H股发行获得了国际投资者的热烈追捧。包括主权财富基金、国际知名长线基金以及科技行业专项基金在内的多家机构均参与了认购，整体认购倍数超过了15倍，显示出全球资本对中国硬科技龙头企业的高度认可。

一位参与路演的基金经理表示：“中际旭创所处的光模块赛道是AI算力基础设施的核心环节，确定性极高。公司过去几年保持了超过30%的复合增长率，而且这种增长趋势在未来2-3年内仍有望持续。虽然980港元的价格听起来不低，但对应公司2025年的预测市盈率仍在合理区间内，我们看好其长期价值。”

上市时间表与后市展望

根据公告，中际旭创H股预计将于2025年7月18日在香港联合交易所主板正式挂牌交易，股份代码为“6888.HK”。上市首日的表现将成为市场检验该定价合理性的重要窗口。

有券商分析师指出，中际旭创A股市值已超过3000亿元人民币，此次H股上市有望进一步催化其估值提升。随着AI算力投资进入新一轮上升周期，以及公司在新一代光模块技术上的持续突破，中际旭创有望成为港股市场又一只备受瞩目的“科技牛股”。

不过，也有市场人士提示风险，认为当前光模块行业整体估值已处于历史较高分位，且全球科技股面临美国加息预期和地缘政治不确定性等多重挑战，投资者仍需关注短期波动风险。但从长期视角来看，中际旭创凭借其技术护城河和客户粘性，依然是不可多得的核心资产。

结语

中际旭创以每股980港元的价格完成H股定价，既是公司自身实力的体现，也是中国科技企业走向国际资本市场的一个缩影。在全球数字化转型和AI产业爆发的大背景下，这一里程碑式的发行有望为港股市场注入新的活力，也为投资者提供了一个深入了解和参与中国光通信产业高速发展的难得机会。随着正式挂牌交易日的临近，全球投资者的目光正聚焦于这一“蛇龙出海”的重要时刻。