当地时间7月30日，世界黄金协会发布2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，随着金价从2026年初创下的历史高位显著回落，二季度全球黄金总需求同比持平，为1269吨。上半年全球黄金总需求则同比上涨2%，达2522吨，约合3800亿美元。其中，黄金ETF（交易所交易基金）净流出45吨，成为拖累整体需求增长的主要因素之一。
金价高位回落后投资需求降温
2026年初，受地缘政治紧张局势加剧、全球央行持续增持黄金以及市场对美联储降息预期的推动，国际金价一度突破每盎司2800美元，刷新历史纪录。然而，进入二季度，随着美联储降息预期被不断推迟、美元指数走强，金价自高位逐步回落，截至6月底已跌至每盎司2450美元附近，跌幅超过12%。
在此背景下，获利了结情绪主导了黄金投资市场。报告显示，二季度全球黄金ETF净流出45吨，即约合18亿美元。其中，北美地区和欧洲地区是净流出的主要来源，分别流出28吨和15吨，而亚洲市场则保持小幅净流入，显示出区域分化特征。世界黄金协会高级市场分析师路易斯·斯特里特表示：“四月和五月的金价回调促使部分投资者重新评估其黄金仓位，ETF的持续流出反映了短期投机资金撤离的趋势。”
金饰与科技需求表现分化
与投资需求形成对比的是，金饰消费和科技用金需求展现出一定韧性。二季度全球金饰需求同比下降12%，至418吨，但仍高于过去五年同期均值。其中，中国和印度两大传统消费市场表现各异：中国金饰需求受宏观经济放缓及金价波动影响，同比下降18%；印度市场则因排灯节等节日备货需求支撑，仅下降5%。世界黄金协会指出，高金价仍对消费者购买力形成压制，但长期配置需求及刚性消费限制了跌幅。
科技用金领域，二季度全球需求同比增长7%，至78吨，主要受人工智能（AI）和电子行业对高纯度金线的需求拉动。其中，电子元件用金量同比上升9%，创下近年新高。世界黄金协会首席市场策略师约翰·里德表示：“AI芯片和高端智能手机对黄金的依赖度正在提升，这一趋势有望在未来几年持续。”
央行购金持续为市场托底
尽管投资需求疲软，全球央行的黄金购买行为仍为市场提供了重要支撑。报告数据显示，二季度全球央行净购金量达183吨，同比小幅下降3%，但仍处于历史高位。上半年累计购金量达372吨，与去年同期基本持平。其中，中国人民银行继续成为最大买家，二季度增持26吨；哈萨克斯坦、波兰和印度央行也保持了较为积极的购金节奏。
分析人士指出，在美元信用体系面临挑战及全球储备多元化趋势下，央行购金为黄金市场提供了稳定的长期需求基础。世界黄金协会预计，2026年全年央行购金量有望维持在900至1000吨之间，再度接近历史峰值水平。
展望：美联储政策与地缘风险仍是关键变量
对于下半年黄金市场走势，世界黄金协会在报告中指出，美联储利率决策、美元走势以及地缘政治风险将继续主导金价方向。若美联储在年底前重启降息，将可能激发新的投资需求；反之，若通胀持续高位运行导致利率维持不变，则黄金ETF流出压力或延续。此外，中东局势、俄乌冲突等地缘事件的不确定性，亦将左右避险资金的流向。
总体而言，2026年二季度的黄金需求数据呈现出“投资退潮、央行托底、消费分化”的格局。在全球经济复苏不均衡、资产价格波动加剧的背景下，黄金的避险属性与长期配置价值仍被市场广泛认可，但短期趋势仍需等待宏观环境明朗后的进一步确认。