2026年7月13日，景顺长城基金管理有限公司发布公告称，旗下纳指科技ETF（场内简称：纳指科技ETF景顺，代码：159509）将于2026年7月14日开市起停牌，自当日10:30起复牌。停牌期间，该基金的申购、赎回业务将照常办理。这一安排引发了市场广泛关注。

停牌原因：溢价风险持续高企

据公告披露，本次临时停牌的主要原因是该ETF二级市场交易价格相对于基金份额参考净值（IOPV）出现较大溢价。截至7月13日收盘，纳指科技ETF景顺的二级市场收盘价为1.882元，而当日基金份额参考净值为1.721元，溢价率高达9.36%，远超同类跨境ETF的平均水平。

景顺长城基金表示，为保护投资者利益，防范市场交易风险，根据深圳证券交易所相关规定，决定对纳指科技ETF实施盘中临时停牌。停牌时间为2026年7月14日9:30至10:30，共计一小时。在此期间，投资者仍可通过一级市场进行申购和赎回操作，但二级市场买卖交易暂停。

跨境ETF溢价频现 监管出手降温

值得注意的是，这已是今年以来纳指科技ETF景顺第三次因高溢价而被临时停牌。近年来，随着美股科技股持续走强，尤其是以英伟达、苹果、微软等为代表的纳斯达克100指数成分股表现亮眼，国内投资者借道ETF布局海外科技股的热情高涨。然而，由于QDII额度限制、外汇额度不足以及交易时间差异等因素，跨境ETF往往出现溢价交易现象。

业内人士指出，当ETF二级市场交易价格显著高于基金净值时，投资者以高价买入实际上是在承担额外的溢价成本。一旦溢价回落，即便指数本身没有下跌，投资者也可能面临亏损。此前，多只跨境ETF曾因溢价率超过20%而被交易所多次警示。

赎回业务照常 套利机制仍在运转

值得关注的是，本次停牌期间，纳指科技ETF的申购、赎回业务并未暂停。这意味着，具备申赎资格的一级市场参与者（如机构投资者、做市商）仍可以按照基金净值进行申赎操作。这一机制有助于缩小二级市场溢价——机构可以通过在一级市场按净值申购基金份额，然后在二级市场高价卖出，从而获取套利收益，并促使价格回归合理水平。

对于普通投资者而言，如果有购买需求，建议优先通过场内申购（部分券商支持）或关注溢价率回落后的买入时机。景顺长城基金也在公告中提示投资者：二级市场的折溢价交易风险需自行承担，建议投资者关注基金净值，避免盲目追逐热点。

市场关注：停牌后复牌走势如何？

从历史经验来看，跨境ETF因高溢价停牌后复牌，其二级市场价格往往会向净值回归。以2025年以来的类似案例为例，多只纳斯达克ETF在临时停牌并充分提示风险后，复牌首日溢价率普遍下降2-5个百分点。

不过，由于纳指科技ETF景顺的持仓标的——纳斯达克100指数近期波动加剧，海外市场对美联储货币政策、AI板块估值等存在分歧，未来净值走势也存在不确定性。因此，投资者在复牌后参与交易时，既要关注溢价风险，也要综合评估指数基本面。

投资者如何应对？

对于持有该ETF的投资者，本次停牌并不会影响其持有份额及相应的资产净值。如果投资者希望退出，可考虑在复牌后根据市场情况在二级市场卖出，或通过一级市场申请赎回（需符合申赎条件）。对于尚未参与的投资者，建议保持理性，避免在高溢价时段追涨。

截至发稿，纳指科技ETF景顺2026年以来净值涨幅约为14.5%，在同类跨境科技ETF中表现居前。但高溢价叠加短期市场波动，或对投资体验产生一定影响。

景顺长城基金表示，后续将持续关注基金二级市场交易价格与净值的偏离情况，并在必要时采取进一步风险提示或停牌措施，切实保护投资者合法权益。投资者可通过基金公司官网、客服热线及各大券商渠道获取最新信息。

（本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）