【摩根大通策略师预计盈利增长将推动芯片股反弹】摩根大通策略师表示，AI相关股票不太可能长期承压，预计强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤以半导体公司为主。由Mislav Matejka领导的团队在报告中指出，半导体股票已与不断改善的盈利前景脱节。报告称，实质性的供应增长要到2028年才会出现，因此现在就将半导体价格拐点反映到市场中还为时过早。报告称，基本面可能仍将保持建设性。这些芯片股的相对强弱指数正迅速接近超卖区域，策略师表示，如果超大规模数据中心运营商的资本支出预期保持强劲，投资者应该“在夏季重新进入该板块”。

全球知名投资银行摩根大通近日发布研究报告，对其对半导体板块的乐观预期做出最新表态。由Mislav Matejka领导的策略师团队在报告中指出，尽管近期AI相关股票面临一定承压，但强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤以半导体公司为主。策略师明确建议，如果超大规模数据中心运营商的资本支出预期保持强劲，投资者应当“在夏季重新进入该板块”。

半导体股票与盈利前景脱节

报告认为，当前半导体股票的表现已与其不断改善的盈利前景出现了明显脱节。策略师表示，这种背离不可持续，基本面依然保持建设性。芯片股的相对强弱指数（RSI）正迅速接近超卖区域，这通常被视为技术性反弹的前兆。从历史经验来看，当行业基本面与股价走势出现较大偏离时，往往意味着回调后的重新入场机会。

“AI相关股票不太可能长期承压，”摩根大通策略师在报告中强调，“我们预计盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤其是半导体领域的核心企业。”

供应拐点尚需时日

值得注意的是，报告对供应端的判断提出了独特视角。策略师分析认为，实质性的供应增长要到2028年才会出现，因此现在就将半导体价格拐点反映到市场中还为时过早。这意味着短期内，市场对供应过剩的担忧被过度放大，而真正影响行业格局的供需再平衡仍需数年时间才能完成。

这一观点打破了部分市场参与者对近期供需关系快速逆转的预期。事实上，尽管AI芯片需求持续火爆，但大规模产能建设和技术升级需要漫长的周期。晶圆厂建设、设备采购、良率爬坡等环节均耗时巨大，这使得行业在中期内仍将处于供需偏紧状态。

基本面建设性，超卖信号显现

摩根大通团队分析称，从基本面来看，半导体行业仍处于结构性上升周期。AI算力需求的爆发式增长为芯片企业带来了前所未有的订单支撑，而传统应用领域如汽车、工业、消费电子等也在逐步复苏。这些因素共同构成了盈利增长的坚实基础。

相对强弱指数接近超卖区域是一个重要的技术信号。RSI作为衡量价格变动速度和幅度的指标，当读数低于30时通常被视为超卖，表明股票可能被过度抛售，存在反弹动力。摩根大通策略师正是捕捉到这一信号，认为当前时点具备重新布局的吸引力。

“夏季重新进入”的投资建议

基于上述分析，摩根大通策略师给出了明确的投资时间表。他们建议，如果超大规模数据中心运营商的资本支出预期能够保持强劲——这被视为AI芯片需求的重要先行指标——投资者应当在“夏季重新进入该板块”。这一建议聚焦于中期布局，而非短期交易，体现了对行业长期增长逻辑的认可。

近期，全球主要半导体公司股价经历了不同程度的调整。市场对AI投资回报率的质疑、宏观经济不确定性以及对贸易摩擦的担忧，均对板块造成了一定压制。然而，摩根大通的报告试图驱散市场的悲观情绪，强调盈利增长才是决定股价长期走势的核心变量。

整体来看，摩根大通策略师的观点为当前略显疲态的芯片股带来了一线希望。随着盈利数据的逐步兑现和投资者情绪的修复，半导体板块或将在夏季迎来一波可持续的反弹行情。投资者需密切关注超大规模数据中心运营商的资本开支动向，以把握这一潜在的投资窗口。