随着算力新基建“超节点”密集涌现，其背后的液冷技术关注度持续升温。A股液冷产业链公司披露的2026年半年度业绩预告显示，不同细分赛道呈现出“技术热”与“业绩分化”并存的显著特征：冷板式液冷零部件供应商业绩兑现明显，而浸没式液冷及数据中心运营配套环节仍处于投入爬坡期，整体盈利表现参差不齐。
冷板式液冷：零部件企业业绩领跑
在液冷技术路线中，冷板式液冷凭借技术成熟度高、部署成本相对可控等优势，率先实现规模化落地，带动相关零部件供应商业绩大幅增长。
金富科技预计2026年上半年实现净利润9000万元至1亿元，同比增长81.41%至101.57%。公司表示，受益于数据中心液冷散热需求快速释放，核心冷板组件及连接器产品订单饱满，产能利用率持续提升，规模效应逐步显现。
飞荣达同样交出亮眼成绩单，预计上半年净利润2.4亿元至2.6亿元，同比增长44.5%至56.54%。作为电磁屏蔽及散热解决方案提供商，飞荣达在冷板式液冷领域布局多年，其液冷散热模组产品已进入多家头部服务器厂商供应链，报告期内交付量同比大幅增加。
分析人士指出，冷板式液冷产业链主要集中在接头、管路、冷板、CDU（冷量分配单元）等零部件环节，相关企业技术门槛相对明确，且与现有数据中心基础设施兼容性较好，因此更容易实现从“技术储备”到“业绩兑现”的跨越。
浸没式液冷及配套环节：投入期承压
与冷板式液冷企业的“丰收”形成对比，浸没式液冷以及数据中心运营配套环节的企业，目前仍处于技术验证与市场拓展的爬坡期，短期业绩承压明显。
飞龙股份预计今年上半年净利润6800万元至8000万元，同比下降61.98%至67.69%。公司主营汽车水泵等传统业务，近年来积极布局液冷领域，但新产品尚处于客户导入阶段，叠加传统主业受下游需求波动影响，导致整体利润大幅下滑。
佳力图预计今年上半年续亏7500万元至6300万元。作为数据中心温控解决方案提供商，佳力图在液冷领域有技术储备，但公司同时面临数据中心建设周期延长、项目验收延迟等挑战，且浸没式液冷产品仍处于前期研发与试点部署阶段，尚未形成规模收入。
行业观察人士认为，浸没式液冷技术因涉及冷却液选择、电子元件防护、运维体系重构等复杂问题，产业化进程相对较慢。目前国内浸没式液冷数据中心部署仍以示范项目为主，相关企业需要持续投入研发与市场推广，短期内难以实现盈利拐点。
产业链“冰火两重天”折射行业演进规律
液冷产业链业绩分化，本质上反映了新技术从实验室走向大规模商用的典型路径。冷板式液冷凭借较低的技术转换成本和较短的回报周期，率先进入“收获期”；而浸没式液冷由于更高的技术要求与行业标准尚未统一，商业化落地仍需时日。
从下游需求端看，随着AI大模型训练与推理需求爆发，单机柜功率密度持续攀升，液冷技术正从“备选”变为“刚需”。中国信通院数据显示，2025年我国液冷数据中心市场规模已突破百亿元，预计2026年至2028年将保持年均50%以上增速。不过，行业整体渗透率仍不足20%，未来增长空间巨大。
对于投资者而言，需要警惕“概念炒作”与“业绩兑现”之间的时间差。目前A股液冷概念股中，真正实现业绩放量的企业仍属少数，多数公司处于“有技术、无订单”或“有订单、低毛利”的阶段。机构建议重点关注技术壁垒高、客户粘性强、产能布局超前的冷板式液冷核心零部件企业，同时跟踪浸没式液冷在材料与运维方面的突破进展。
液冷技术正在重塑数据中心的散热格局，但技术路线的选择、商业模式的验证以及产业链的协同，仍需时间打磨。在这一过程中，业绩分化将成为常态，而穿越周期的企业，往往是在技术迭代中持续投入、在成本控制中精耕细作的“长期主义者”。