今日下午，泸州老窖2025年度股东会在公司总部举行。面对当前白酒行业深度调整的复杂局面，公司管理层释放出多重积极信号：预计今年下半年白酒行业有望逐步企稳，并首次明确提出2025年保底80亿元现金分红的目标，同时承诺2026年保底85亿元分红“完全没有问题”。这一表态迅速引发市场广泛关注。
行业拐点临近：下半年有望企稳
股东会上，泸州老窖管理层对行业走势给出了相对乐观的判断。公司方面表示，经过近两年的深度调整，白酒行业库存去化已取得阶段性成效，终端动销逐步回暖，预计2025年下半年行业有望迎来企稳拐点。这一判断与近期多家券商研报观点不谋而合——随着宏观经济复苏预期增强、消费场景持续恢复，白酒板块估值已处于历史低位，龙头企业凭借品牌和渠道优势，有望率先受益于行业边际改善。
分析人士指出，泸州老窖作为浓香型白酒的头部企业，其行业判断具有较强参考价值。当前行业整体仍面临结构性库存压力和价格倒挂问题，但龙头企业通过控货稳价、优化产品结构等举措，已逐步夯实市场基础，下半年行业基本面改善的概率较大。
高分红承诺：80亿保底，2026年剑指85亿
分红方案是本次股东会的一大亮点。泸州老窖管理层明确表示，2025年现金流充裕，保底80亿元现金分红“没有问题”，并进一步承诺2026年保底分红不低于85亿元。这意味着，即使面对行业调整压力，公司依然坚持高比例分红策略，持续回馈股东。
回溯过往，泸州老窖一直以高分红著称。2024年公司累计分红金额达到约76亿元，分红率超过60%。此次管理层将分红承诺进一步提升，既体现了对自身盈利能力和现金流的信心，也彰显了公司对股东回报的长期重视。按当前股价估算，80亿元分红对应的股息率将处于A股消费板块的领先水平。
有投资者在会后表示，在当前市场环境下，泸州老窖能够给出如此明确的分红指引，无疑为价值投资者提供了“定心丸”，有助于稳定市场预期。
回应质疑：控量挺价需3-5年验证
针对部分股东提出的“控量挺价”策略可能导致市场份额流失的质疑，泸州老窖管理层进行了坦诚回应。公司方面指出，该策略并非短期行为，而是基于品牌长期价值的战略选择，其成效需要以3至5年的维度来验证。
所谓“控量挺价”，是指企业通过主动控制出货量、维护核心产品价格体系，避免渠道价格战和品牌价值稀释。在当前行业竞争加剧的背景下，多家头部酒企均采取类似策略。泸州老窖认为，虽然短期内可能对部分区域的市场份额产生一定影响，但从长期看，稳定的价格体系将强化品牌壁垒，提升经销商盈利能力，最终实现高质量增长。
管理层进一步表示，公司不会为了短期业绩而牺牲品牌价值，将继续聚焦“国窖1573”和“泸州老窖”双品牌战略，通过高端化、全国化布局巩固行业地位。对于投资者关注的动销数据，公司透露当前核心产品库存水平处于历史低位，动销率保持健康。
展望后市：行业分化加剧，龙头优势凸显
综合来看，泸州老窖本次股东会释放的信号，既体现了对行业短期企稳的谨慎乐观，也展现了长期深耕品牌、坚守战略定力的决心。在行业存量竞争加剧的背景下，能够同时兼顾业绩韧性、高分红和品牌升级的企业，将更受长期资本青睐。
业内人士指出，下半年白酒行业有望迎来需求改善与估值修复的共振机会。而泸州老窖作为具备品牌、渠道和产能优势的头部企业，其“控量挺价”战略能否在市场回暖中收获红利，仍需时间检验，但高分红承诺已经为投资者构筑了坚实的底部支撑。