7月29日，深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌在社交媒体上罕见发声，直言“大跌一定要敢买，刚把剩余的子弹打光”。此言一出，迅速引发市场热议。这位曾多次精准预判市场拐点的私募大佬，在近期全球科技股剧烈波动的背景下，再次展现出其“逆向投资”的鲜明风格。
杠杆工具双刃剑，潮水退去显残酷
但斌此番表态并非孤立的“喊话”。就在前一天，他刚刚发文警示杠杆产品的巨大风险。其指出，2倍做多海力士ETF在当日暴跌25.72%，并感慨“杠杆工具既能放大收益，也会成倍放大风险，潮水退去之时，更能看清市场波动的残酷。”他进一步强调，“这类杠杆产品需要格外谨慎。”
事实上，海力士作为全球存储芯片巨头，近期股价波动剧烈。受AI算力需求预期调整、半导体行业周期波动等因素影响，海力士股价在7月下旬出现连续回调。而2倍做多ETF的跌幅更是放大了标的资产的波动，令追高买入的投资者损失惨重。但斌的警示，正是对杠杆产品非线性风险的直接回应。
海力士：AI行情阶段性标志公司
尽管警示杠杆风险，但斌对海力士的基本面价值依然给予高度认可。他在社交媒体中明确表示：“海力士也成为这一轮AI行情阶段性标志的公司之一。”这一判断并非空穴来风。作为全球HBM（高带宽存储器）的绝对龙头，海力士深度受益于AI大模型训练对高端存储芯片的爆炸性需求。公司2024年一季度营收同比增长超140%，净利润更是扭亏为盈，创历史新高。其HBM3E产品更是成为英伟达等AI芯片厂商的优先选择。
但斌指出，“按当下这种调整节奏，短期方向大概率很快见分晓。”这意味着，他认为海力士的股价回调可能已接近尾声，市场将在短期内给出方向性选择。对于投资者而言，大跌往往意味着机会，但前提是必须选对标的、避开杠杆陷阱。
穿越周期：唯有供需优化、盈利改善的企业
在但斌的投资哲学中，短期的市场波动从来不是判断企业价值的核心依据。他进一步阐述了长期投资的底层逻辑：“拉长时间维度，唯有供需格局持续优化、盈利能力稳步改善的企业，才有机会穿越一轮轮周期。”这一观点与其多年来坚持的“选择伟大企业，与时间做朋友”理念一脉相承。
具体到当前市场环境，但斌认为，AI产业正处于从“概念炒作”向“业绩兑现”的过渡阶段。前期涨幅过大的个股难免出现回调，但能够真正受益于AI产业趋势、具备核心技术壁垒、且财务指标健康的企业，仍有望在下一轮行情中脱颖而出。海力士、英伟达等龙头公司，正是符合这一标准的典型代表。
市场反应与后续展望
但斌的“满仓”表态，在市场上引发了多空双方的热议。有投资者认为，在科技股连续调整、恐慌情绪弥漫之际，敢于逆势加仓需要极大勇气，也体现了对优质公司的坚定信心。也有观点指出，当前市场流动性偏紧，美联储降息预期反复，科技股估值仍处于高位，盲目抄底可能面临较大风险。
从技术面看，海力士近期股价从高位回落约20%，但市值依然超过1000亿美元。市场对其HBM产能扩张、AI收入占比提升等逻辑并未改变。机构普遍认为，短期调整更多是交易层面因素，长期看海力士仍是AI算力链条中确定性最强的环节之一。
回到但斌的决策，其“打光子弹”的举动，或许正是基于对AI产业长期趋势的信仰，以及对海力士等核心标的价值的深度理解。对于普通投资者而言，与其盲目跟风，不如仔细思考：自己是否也能像但斌一样，在市场恐慌时保持冷静，在杠杆诱惑前守住底线？毕竟，潮水退去后，裸泳者终将暴露，而真正的“金子”，终会穿越周期，熠熠生辉。