日本央行7月29日公布的数据显示，6月服务业生产者物价指数（PPI）同比上涨3.2%，尽管较5月修正后的3.4%略有回落，但依然处于历史高位。分析人士指出，这一数据反映出日本经济中通胀压力正在从商品领域向服务领域扩散，而中东地缘政治冲突导致的运费飙升是背后的主要推手。
运输成本领涨，中东战争致海运空运价格高企
数据显示，6月服务业PPI中，运输成本同比上涨5.3%，成为推升整体指数的最主要因素。日本央行官员在解读中表示，伊朗及周边地区的紧张局势持续升级，导致霍尔木兹海峡航运风险急剧上升。作为全球最重要的石油运输通道，该地区的动荡直接推高了燃料价格，同时迫使多家国际航运公司绕行非洲好望角，大幅增加航行时间和成本。
“中东冲突不仅抬高了燃油附加费，还打乱了全球供应链节奏。”日本野村证券首席经济学家森田京平分析称，“红海航线受阻后，亚洲至欧洲的集装箱运费在6月同比上涨了近40%，空运费用也因绕飞和保险费用增加而居高不下。日本作为资源进口大国，运输成本的上涨正快速向下游传导。”
服务业通胀从“成本推升”转向“需求拉动”
值得注意的是，服务业PPI的上涨已不再局限于传统的运输和物流领域。数据显示，6月住宿服务价格同比上涨4.1%，餐饮服务上涨3.7%，信息通信服务上涨2.5%。日本央行在此前的货币政策会议上指出，随着入境旅游持续复苏和国内工资上涨，服务消费需求正在回暖，企业开始将成本压力转嫁给消费者。
“过去我们担心的是输入性通胀，现在更值得关注的是工资与物价的螺旋式上升。”大和证券首席经济学家岩下真理指出，“春季劳资谈判后，日本企业实施了30年来最大幅度的加薪，这直接推高了人工成本占比较高的服务业价格。服务业PPI持续在3%以上运行，意味着核心CPI在年内很难回落到2%以下。”
市场预期：日本央行或继续加息路径
服务业PPI数据公布后，东京债券市场上10年期国债收益率微幅上行，市场对日本央行进一步加息的预期增强。目前，日本央行将基准利率维持在0.25%左右，但多名委员在近期表态中暗示，如果通胀稳定在2%目标之上，不排除在2024年内再次加息。
日本央行审议委员安达诚司在7月的一次演讲中表示：“服务业价格正在广泛上涨，这是经济正常化的积极信号，但也需要警惕通胀预期脱锚的风险。央行将根据数据稳步调整货币政策。”
不过，也有分析师持谨慎态度。瑞穗研究高级经济学家山本康雄认为：“虽然服务业PPI高企，但消费支出在6月意外下滑，实际工资仍为负增长。日本央行可能会等待更多消费数据，尤其是第三季度GDP数据出炉后再做决定，以避免过早收紧拖累经济复苏。”
前景展望：运费回落取决于中东局势
展望未来，日本服务业通胀走势将在很大程度上取决于中东局势的发展。目前，伊朗与以色列的冲突未见缓和迹象，胡塞武装在红海的袭击仍在持续。国际货币基金组织（IMF）警告称，如果冲突扩大至整个中东，全球运输成本可能再上涨15%至20%。
日本经济产业省已启动应急措施，包括与主要航运企业协商增加运力、鼓励企业分散供应链等。但业内普遍认为，短期内运费难以明显回落，日本服务业价格至少在三季度内将继续承受上行压力。
对于普通消费者而言，这意味着出国旅行、海外商品代购、甚至国内物流配送的成本可能进一步走高。日本内阁府最新调查显示，6月消费者通胀预期中位数已升至3.1%，为2014年消费税上调以来的最高水平。通胀预期与实际价格的共振，正成为日本摆脱通缩路上最棘手的挑战。