印度斯坦石油公司大幅提升现货采购与俄罗斯原油加工比例，积极锁定九月供应

在全球原油市场持续波动、地缘政治格局深刻调整的背景下，印度斯坦石油公司（HPCL）近期披露的采购数据揭示了其供应链策略的显著转向。该公司高管透露，在截至今年6月的当季，HPCL从现货市场采购的原油比例已从去年同期的44%跃升至69%，同时，俄罗斯原油在其炼油加工总量中的占比也提高至38%。这一系列数字背后，折射出这家印度国有炼油巨头在应对价格波动、优化成本结构以及保障供应安全方面的主动布局。

现货采购占比创历史新高，灵活应对长协约束

作为印度第二大炼油企业，HPCL传统的采购策略通常以长期合约（长约）为主，以锁定稳定供应。然而，最新数据显示，今年第二季度，其现货市场采购占比达到69%，较去年同期猛增25个百分点。这一变化在印度国有石油公司中极具代表性。分析人士指出，此举源于多重因素：一方面，全球原油价格在经历了2022年的高位震荡后，2023年以来呈现宽幅波动，现货市场存在阶段性价格优势；另一方面，部分产油国对长约条款的调整日趋苛刻，促使炼油商更倾向于通过现货招标获取更灵活的定价权。

HPCL高管在解释这一变化时称：“我们认为，在当前高度不确定的市场环境中，增加现货敞口能够帮助我们捕捉短期价格窗口，同时降低对单一供应源的依赖。”值得注意的是，现货市场采购比例的飙升并非HPCL独有现象。印度石油公司（IOC）等同行亦在同期加大了现货竞价力度，反映出印度整个炼化行业正在从传统的“长约锁定”模式向“长现结合、灵活调配”的混合策略转型。

俄罗斯原油加工比例跃升至38%，折扣红利持续显现

在此次披露的数据中，最引人注目的当属俄罗斯原油在HPCL加工量中的占比。从去年同期的几乎可以忽略不计，到如今骤升至38%，这一跨越式增长直接源于印度对俄罗斯原油的大量进口。自2022年俄乌冲突爆发以来，西方国家对俄罗斯石油实施限价制裁，促使俄罗斯原油以远低于布伦特基准的折扣价向亚洲买家出售。印度炼油商抓住时机，大规模进口乌拉尔等高硫原油，并在本土炼厂进行适应性加工。

HPCL高管证实，其旗下炼厂已成功通过技术调整，将俄罗斯原油的加工比例提升至近四成，并未出现明显的设备腐蚀或产品品质问题。“我们不仅享受了折扣带来的成本优势，还通过优化掺炼工艺，确保了成品油的质量稳定。”他同时表示，公司正在评估短期、中期以及更长期的效果，以确定是否将这一比例进一步上调。事实上，受益于俄罗斯原油折扣，HPCL在第二季度实现了炼油毛利的大幅改善，为后续资本开支和分红提供了有力支撑。

九月供应已在落实，锁定价格与船期成关键

对于未来的供应节奏，HPCL高管透露：“目前我们正在落实九月份的原油供应。”这意味着该公司已着手通过现货招标或短期合同，为第三季度末的生产需求提前备货。考虑到全球主要产油国——沙特、伊拉克及俄罗斯——的出口政策变化，以及OPEC+减产协议的持续执行，九月份的国际油价走势存在较大不确定性。HPCL选择此时提前锁定九月货源，既是为了规避后期价格上行风险，也是为了确保炼厂开工率不会因原料短缺而出现波动。

据市场消息，HPCL近期已发布多轮现货采购标书，主要针对SBM（赤道几内亚）、Basrah（巴士拉）以及俄罗斯乌拉尔等品种。其中，针对俄罗斯原油的询价依旧活跃，反映出印度买家对折扣红利的持续依赖。此外，公司也在积极评估通过“影子船队”或非西方国家保险商提供的油轮服务，以应对西方制裁框架下的物流挑战。

行业启示：印度炼油商供应链重构加速

HPCL的数据只是印度能源版图变迁的一个缩影。据印度石油部数据，6月印度自俄罗斯进口石油量已占其总进口量的40%以上，连续数月保持高位。与此同时，印度国有炼油商正加速推进炼厂改造项目，以提升对高硫、重质原油的处理能力。对于HPCL而言，现货比例与俄罗斯加工比例的双升，意味着其供应链韧性正在增强，但也需警惕地缘政治风险——例如美国可能收紧对印度购买俄罗斯原油的次级制裁力度。

展望未来，HPCL将继续在“灵活性”与“稳定性”之间寻找平衡。正如其高管所言：“我们不会把所有鸡蛋放在一个篮子里。现货的长约的配比、不同产地原油的掺炼方案，都要根据实时市场信号动态调整。”随着九月供应计划的逐步落地，HPCL的采购策略将成为观察印度乃至全球原油贸易格局演变的重要窗口。