墨西哥6月份贸易顺差为40.9亿美元；预期为28.32亿美元。

墨西哥国家统计局近日公布数据显示，2025年6月墨西哥贸易顺差达到40.9亿美元，较市场预期的28.32亿美元高出44.4%，创下近期单月贸易顺差新高。这一超预期表现主要得益于汽车及零部件出口强劲、石油出口回暖以及进口增速放缓等多重因素叠加。

数据远超预期出口韧性凸显

根据墨西哥国家统计局发布的最新贸易数据，6月份墨西哥出口总额为597.8亿美元，同比增长6.2%；进口总额为556.9亿美元，同比仅增长1.8%。贸易顺差由此扩大至40.9亿美元，不仅大幅高于市场预期的28.32亿美元，也显著高于5月份的35.6亿美元。

从出口结构看，制成品出口依然是拉动增长的主力。其中汽车及汽车零部件出口同比增长12.3%，达到创纪录的175亿美元。墨西哥汽车工业协会指出，北美市场需求旺盛，尤其是美国市场对SUV和新能源车型的需求持续攀升，带动了墨西哥汽车制造业的产能释放。此外，电气设备、机械设备等工业制成品出口也保持稳健增长。

值得注意的是，石油出口在今年6月出现明显反弹。墨西哥石油公司（Pemex）数据显示，6月原油出口均价为每桶78.5美元，环比上涨3.2%，加上出口量小幅增加，推动石油出口额同比增长8.7%，达到31.2亿美元。

与出口的强势形成对比的是，6月份墨西哥进口增速明显放缓。消费品进口仅增长0.5%，中间产品进口增长2.1%，资本货物进口增长1.3%。分析人士认为，这反映出墨西哥国内消费和投资需求在经历前期快速复苏后进入平稳阶段。

“进口增速放缓是多重因素共同作用的结果。”墨西哥国立自治大学经济学教授里卡多·萨拉萨尔表示，“一方面，比索汇率维持强势降低了进口商品的价格竞争力；另一方面，墨西哥央行维持高利率水平抑制了部分借贷消费；此外，企业库存水平较高也减少了新的进口需求。”

数据显示，6月份墨西哥比索对美元平均汇率为17.85比1，较去年同期升值约6.3%。比索走强使得进口商品价格相对下降，但同时也对出口企业利润构成一定压力。不过，由于墨西哥出口产品中本土附加值较高，汇率影响总体可控。

墨西哥制造业采购经理指数（PMI）6月录得52.8，连续第16个月位于荣枯线50以上。新订单指数和产出指数均保持在扩张区间，显示出制造业景气度良好。与此同时，美国经济韧性犹在，墨西哥作为美国最大贸易伙伴之一，受益于美墨加协定（USMCA）框架下的贸易便利化，出口前景仍被看好。

墨西哥经济部官员表示，联邦政府持续推动近岸外包政策，已吸引大量国际企业将产能转移至墨西哥北部和中部工业区。2025年上半年，墨西哥吸收外国直接投资达到创纪录的320亿美元，其中制造业领域投资占比超过40%。这些投资将在未来逐步转化为新的出口产能。

贸易数据公布后，墨西哥比索汇率小幅走强，墨西哥股市主要指数也出现上涨。分析师普遍认为，超预期贸易顺差将增强墨西哥经常账户的稳健性，为比索汇率提供支撑。

巴克莱银行分析师当天发布报告，将墨西哥2025年全年贸易顺差预测从此前的180亿美元上调至220亿美元。报告指出：“墨西哥正在经历从传统能源出口国向制造业出口强国的结构性转变。USMCA的制度红利、近岸外包浪潮以及美国经济的韧性，共同构成了墨西哥出口增长的三重动力。”

不过，也有经济学家提示风险。摩根大通墨西哥首席经济学家加布里埃拉·西勒表示：“贸易顺差扩大固然是积极信号，但过度依赖外部需求也存在隐忧。如果美国经济在下半年出现超预期放缓，墨西哥出口将面临回调压力。此外，比索持续升值可能侵蚀出口企业竞争力，需要密切关注。”

展望未来，墨西哥央行预计2025年全年贸易顺差将维持在200亿美元左右，经常账户余额将继续保持健康。随着制造业产能持续释放和近岸投资落地，墨西哥有望在2025年全年交出一份亮眼的贸易成绩单。