【超520亿元资金，撤离9只科技股】最近一周（6月29日—7月3日），A股市场表现分化，低位板块崛起，高位科技板块调整，5个交易日成交额合计超17万亿元。行业板块中，医药生物、美容护理、汽车行业领涨。资金层面，当周主力资金大幅流出高位科技股，天孚通信、兆易创新、京东方A、中际旭创、东山精密、深科技、香农芯创、德明利、江波龙主力资金合计净流出超520亿元。（中国证券报） — 新浪财经

过去一周（6月29日—7月3日），A股市场呈现出显著的“高低切换”特征。一边是高位科技股遭遇汹涌抛售，主力资金合计净流出超520亿元；另一边，医药生物、美容护理、汽车等低位板块强势领涨，资金暗流涌动，悄然布局。5个交易日成交额合计超17万亿元，市场剧烈分化下，行业轮动的号角已然吹响。

“失血”的科技龙头：资金出逃的三大逻辑

据中国证券报统计，当周天孚通信、兆易创新、京东方A、中际旭创、东山精密、深科技、香农芯创、德明利、江波龙9只科技股成为主力资金撤出的“重灾区”，合计净流出规模惊人地突破520亿元。这一数字，几乎相当于不少中小市值公司整月的成交额。

为何资金突然对昔日“宠儿”变脸？市场分析人士认为，有三重逻辑在起作用：

一是“涨出来的风险”。今年上半年，以AI算力、半导体为代表的科技板块积累了巨大涨幅，部分龙头股估值已然透支未来数年的业绩预期。当利好消息出尽，获利盘兑现成为最理性的选择。

二是“半年报业绩验证期”的临近。7月是A股传统的中报预告密集披露期，资金开始审视“业绩”与“估值”的匹配度。一旦预期落空，高位接盘的风险将急剧放大，此时减仓是机构“风控第一”的本能反应。

三是市场风格的均值回归力量。在存量博弈格局下，没有永远的单边上涨。当资金高度拥挤于科技赛道后，任何风吹草动都可能导致“踩踏”，而低位板块的性价比则愈发凸显。

与科技股的资金大撤退形成鲜明反差，医药生物、美容护理、汽车行业当周强势领涨。尤其是医药板块，在经历长达两年多的深度调整后，估值已跌至历史低位。此外，随着“车路云一体化”等政策利好发酵，叠加国内新能源汽车渗透率持续提升，汽车产业链也重获资金青睐。

从资金流向的微观结构看，这并非短期的情绪交易，而是机构资金系统性再平衡的体现。部分公募基金经理透露，近期已在组合中适度降低科技仓位，增配了部分超跌、具备业绩反转潜力的消费及医药标的。

对于本轮“科技降温、低位崛起”的趋势是否能延续，市场存在分歧。

乐观派认为，当前市场的风格切换是健康的，也是必要的。科技板块的休整有助于消化估值压力，而低位板块的补涨能为市场提供新的赚钱效应，从而吸引增量资金入场。若后续医药、消费等板块的中报数据能超出预期，风格切换将得到强化。

谨慎派则指出，科技股依然是符合国家战略的核心主线，短期资金流出不改变长期趋势。特别是在全球AI竞赛加速、国内半导体自主可控的大背景下，科技股调整或为中长期投资者提供了难得的介入机会。

综合来看，当下A股正处于重要的风格平衡期。对于普通投资者而言，需警惕两类风险：一是盲目追高已大幅拉升的科技股，二是认为低位板块必然“扫货”无忧。

低位板块的上涨并非一蹴而就，需要基本面改善的持续验证。投资者应更多关注那些估值合理、业绩有望超预期、且契合政策导向的细分领域。同时，对于科技板块，建议等待调整充分后的第二波布局机会，重点关注有真实订单落地、业绩能见度高的公司。

无论风格如何切换，市场永恒的真理是：没有只涨不跌的板块，也没有只跌不涨的资产。在资金大腾挪的窗口期，保持冷静，回归基本面，才能在风浪中捕捉确定性的收益。