7月23日，全球奢侈品巨头迪奥集团（Christian Dior SE）发布2024年上半年业绩报告。数据显示，报告期内集团实现营收386.44亿欧元，按固定汇率计算同比增长2%，略低于市场预期；营业利润91.52亿欧元，营业利润率为23.7%；净利润约58亿欧元，同比微降。整体业绩基本符合奢侈品行业周期性调整的特征。
核心业务板块表现分化
从业务部门来看，作为集团核心引擎的时尚与皮具部门上半年营收182.55亿欧元，按固定汇率同比增长1%，增速较前两年明显放缓。香水与美妆部门表现相对稳健，营收达86.12亿欧元，同比增长4%，主要得益于Dior烈艳蓝金唇膏、Sauvage淡香水等明星产品持续热销。手表与珠宝部门营收54.72亿欧元，同比增长2%，其中Tiffany在日本和欧洲市场录得两位数增长。精品零售部门（丝芙兰、DFS等）营收63.05亿欧元，同比增长5%，但DFS业务受国际旅行恢复节奏影响，增幅有限。
值得注意的是，酒类业务（酩悦轩尼诗）成为唯一下滑的板块，营收同比减少9%至28.1亿欧元，主要原因是全球干邑白兰地市场遭遇需求疲软，尤其是美国市场库存积压。
亚太市场成定海神针
区域市场方面，亚太地区（除日本）贡献营收约160亿欧元，同比增长3%，占集团总收入的41%，继续稳居第一大区域市场。尽管中国内地奢侈品消费增速有所回落，但日本市场受日元贬值及入境游客强劲拉动，营收同比大增14%。美国市场仍面临高通胀和消费分级压力，营收同比下滑2%，欧洲市场则基本持平，本土和游客消费各占一半。
集团首席财务官Jean-Jacques Guiony在分析师电话会议上表示：“中国市场消费者信心仍在恢复过程中，但我们的高端客群保持了稳定消费，Dior、Louis Vuitton等品牌在核心城市的高端门店客流依然可观。”他同时指出，中国市场代购渠道的规范化正在重塑消费结构。
品牌矩阵韧性凸显
从品牌端看，Louis Vuitton与Dior构成双引擎格局。Louis Vuitton上半年共举办48场快闪活动，并推出与草间弥生的联名系列，带动手袋及成衣销售。Dior则凭借2024早秋系列和定制工坊的保密创新维持品牌热度，其高级珠宝业务首次突破10亿欧元大关。二线品牌中，Celine在年轻消费者中表现突出，Fendi则依靠皮草和配饰维持增长。
值得关注的是，集团持续加大营销投入，上半年广告及推广费用同比增长8%至38亿欧元，重点用于奥运会赞助（Louis Vuitton、Dior均参与巴黎奥运相关合作）以及数字渠道创新。
谨慎展望下半年
展望下半年，迪奥集团管理层持谨慎乐观态度。董事长贝尔纳·阿尔诺在财报致辞中强调：“在充满不确定性的宏观经济环境下，我们坚持聚焦产品创新和客户体验，这是集团穿越周期的核心能力。”行业分析人士认为，奢侈品消费正从此前的高增长阶段回归常态，品牌需要更精细化的运营。中国市场的政策刺激效果、美国年底消费季表现以及欧洲旅游业态势，将是决定下半年业绩的关键变量。
截至发稿，迪奥集团（Christian Dior SE）股价在巴黎泛欧交易所报收782.5欧元，市盈率约24倍。多家投行维持“增持”评级，但对下半年行业增速预测下调至2%-4%。
（本文数据来源于迪奥集团2024年上半年财报，截至2024年6月30日）