（财经资讯 北京报道） 近日，国际贵金属市场掀起新一轮强势行情。截至北京时间4月9日纽约时段，纽约商品交易所（COMEX）期银主力合约价格大幅攀升，日内涨幅达到3%，最新报价定格在63.06美元/盎司，创下阶段性新高。与此同时，现货白银价格同步跟涨，金银比价首次跌破70关口，资金做多意愿显著增强。

多重因素助推白银价格突破

从基本面来看，本轮白银上涨行情的核心驱动力来自两大方面：一是美联储降息预期持续升温，二是地缘政治风险溢价上升。

美国劳工部最新公布的3月非农就业数据不及预期，同时2月核心PCE物价指数同比增速回落至2.8%，为2023年3月以来最低水平。市场对美联储在2025年降息两次的预期迅速升温，美元指数跌破102关口，10年期美债收益率也滑落至4.1%附近，实际利率下行直接推动了无息资产白银的吸引力。白银作为与利率负相关的典型品种，在降息预期强化阶段往往表现出极高的弹性。

此外，全球地缘政治局势未见缓和，中东紧张局势持续发酵，欧洲能源转型进程加快，以及供应链扰动对有色金属的波及，均提升了白银作为避险资产和工业金属的双重需求。白银不仅具备贵金属的金融属性，更因在光伏、新能源汽车、5G通信等领域的广泛应用，其工业需求端韧性十足。国际白银协会最新数据预测，2025年全球白银工业需求将增长4%，其中光伏用银量增速预计达到12%。

投机资金加速涌入，技术面破位上行

从资金流向观察，CFTC最新持仓报告显示，COMEX白银期货非商业多头头寸在过去一周净增1.2万手，基金净多单量升至2023年10月以来最高水平。黑色星期四的放量突破行情伴随着持仓量的放大，显示多头力量占据上风。与此同时，全球最大的白银ETF——iShares Silver Trust持仓量在最近三个交易日累计增加约230吨，为近半年来的最大单周净流入规模。

技术分析师指出，银价在连续突破61美元和62美元两道整数关口后，日内站上63美元，已将2024年以来的下降趋势线彻底击穿。当前白银价格已运行至布林带上轨附近，日线MACD指标在零轴上方形成金叉，RSI（相对强弱指标）处于68附近，尚未进入超买区域，意味着短期仍有进一步上攻的空间。上方阻力位看至64.50美元/盎司以及年内高点65.20美元/盎司，若进一步突破，中期目标将指向67美元一线。

黄金触及新高，金银比持续修复

值得注意的是，本轮贵金属行情并非白银独舞。国际现货黄金当日也小幅上涨至2350美元/盎司附近，维持在历史高位区域运行。由于白银涨幅显著高于黄金，金银比价已从此前92以上的极端高位快速回落至约37.5，虽仍高于历史均值（约60-65），但修复速度令人瞩目。业界普遍认为，若白银工业需求持续释放以及降息周期真正开启，金银比有望进一步修复至60附近，这意味着白银相对于黄金仍有超过30%的补涨空间。

机构观点：短期看涨，但需警惕回调风险

多家国际投行发布最新研报。高盛大宗商品分析师表示，白银正同时受益于“金融属性修复”与“工业需求共振”的双击效应，叠加全球绿色能源转型下光伏装机量持续超预期，2025年下半年银价有望冲击70美元大关。瑞银集团则强调，白银库存已连续三个月下降，COMEX交割仓库白银库存降至9000吨以下，供应偏紧格局为多头提供了坚实支撑。

不过，也有分析师提示短期风险。摩根士丹利指出，银价在短期内快速拉升后，技术上存在超买修复需求，且5月初美联储利率决议前市场波动率可能加大，投资者应警惕资金获利回吐带来的快速回调压力。同时，当前白银价格已部分定价了两次降息的预期，若后续美国通胀数据超预期回升，则降息预期可能被修正，进而引发银价回调。

展望后市，市场目光将聚焦于即将公布的美国3月CPI数据以及美联储4月30日至5月1日的议息会议。在降息预期未发生根本性逆转之前，白银等贵金属的强势格局大概率仍将延续。对于普通投资者而言，当前追高需谨慎，更宜采用逢回调分批布局的策略，同时设置好止损保护，以应对市场波动带来的不确定性。