在经历自2020年以来最惨烈的季度下跌后，原油期货在亚洲早盘交易中迎来反弹。截至发稿，近月西得州中质油期货上涨0.8%，报每桶70.06美元。市场分析人士认为，这一涨势主要源于技术性反弹需求，同时霍尔木兹海峡地缘政治风险也为油价提供了支撑。
技术性反弹需求强烈
此前一个交易日，原油期货创下自2020年以来最大季度跌幅。进入2025年，国际油价持续承压，全球经济复苏乏力叠加主要产油国增产预期，令多头信心严重受挫。技术面上，油价已连续多个交易日处于超卖区间，市场积累了大量空头头寸，为技术性反弹埋下伏笔。
“当价格跌至如此低位，自然会吸引空头回补和抄底资金入场。”一位交易员表示，“70美元关口是重要的心理支撑位，多空双方在此展开激烈博弈属意料之中。”不过，该交易员也提醒，技术性反弹的持续性仍有待观察，若缺乏基本面配合，反弹动能可能很快耗尽。
地缘风险为油价提供支撑
原油期货近期还受到霍尔木兹海峡控制权不确定性的支撑。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输通道之一，全球约五分之一的石油通常通过该水道运输。任何对该海峡通行安全的威胁都可能引发供应中断担忧，从而推高油价。
澳新银行研究部分析师在一份研究报告中指出，霍尔木兹海峡的控制权仍然是一个“有争议的”问题。分析师补充说：“伊朗重申了其控制海上交通的决心，增加了在多哈举行的美伊会谈的赌注。”目前，美国与伊朗正在卡塔尔首都多哈进行间接谈判，旨在解决伊核协议相关问题。伊朗方面近期多次表态，不会在维护自身主权和海上权益问题上让步。
值得注意的是，霍尔木兹海峡的安全问题并非首次引发市场关注。2024年，该地区曾多次发生油轮被扣押事件，一度推动油价短暂飙升。分析人士指出，伊朗与美国在该海域的博弈已成为影响油价的长期因素之一，任何谈判进展或冲突升级都可能在短期内引发油价剧烈波动。
市场仍需消化多重利空
尽管短期出现反弹，但原油市场整体仍面临较大压力。从需求端看，全球经济增长放缓的阴影挥之不去。国际货币基金组织近期下调了2025年全球经济增长预期，认为主要经济体面临增长动力不足的挑战。作为全球最大石油进口国，中国的经济复苏步伐也低于市场预期，原油需求增速明显放缓。
从供给端看，主要产油国仍在增产轨道上。石油输出国组织及其盟友（OPEC+）在近期会议上决定按原计划逐步提高产量，令市场担忧供应过剩局面可能加剧。此外，美国页岩油产量也持续攀升，进一步增加了全球原油供应压力。
“技术性反弹可能在短期内将油价推高至72-75美元区间，但除非出现重大地缘政治事件或OPEC+突然减产，否则油价难以形成趋势性反转。”某机构分析师表示。
后市展望
展望未来，市场目光将聚焦于即将公布的美国原油库存数据以及主要经济体经济数据。同时，美伊多哈会谈的进展也值得密切关注。若谈判取得突破性进展，可能缓解霍尔木兹海峡紧张局势，从而削弱油价的地缘溢价。反之，若谈判陷入僵局或破裂，则可能推动油价进一步上涨。
整体而言，当前原油市场正处于多空交织的复杂格局中。技术性反弹为多头提供了喘息之机，但基本面利空因素尚未完全消化。投资者需保持谨慎，密切关注全球宏观经济走势及地缘政治动向，以应对可能出现的行情波动。