全球晶圆代工龙头台积电近日公布2025年第二季度财报，其中资本支出金额高达157.0亿美元，较去年同期增长约12%，超出市场此前预期的150亿美元区间。这一数字不仅创下台积电单季资本支出历史新高，也引发业界对其先进制程扩产节奏及全球布局策略的广泛关注。

资本支出持续加码 聚焦2nm及3nm产能

据台积电官方披露，第二季资本支出主要投向2纳米（N2）及3纳米（N3）先进制程的产能建设，同时包括美国亚利桑那州、日本熊本及德国德累斯顿等海外工厂的设备采购与厂房建设。其中，2纳米制程预计于2025年下半年正式量产，台积电正加速在南科Fab 18厂区安装相关设备，目标在2026年将月产能提升至8万片以上。3纳米方面，尽管面临来自三星及英特尔的竞争，台积电仍维持其全球领先地位，第二季3纳米制程营收占比已突破25%，相关产能利用率保持满载。

值得注意的是，157亿美元的季度支出，折合全年资本支出有望达到600亿美元以上，与此前台积电在2025年1月法说会上给出的“520亿至600亿美元”年度指引上限高度吻合。公司财务长黄仁昭在电话会议中表示：“我们持续看好高性能计算（HPC）及人工智能（AI）芯片的长期需求，必须提前布局产能。”

全球建厂同步推进 海外产能占比上升

台积电的资本支出不仅用于台湾本土，海外布局同样占据相当比重。美国亚利桑那州第一座晶圆厂已于2025年第一季度开始量产4纳米制程，第二季则追加投入用于第二座及第三座工厂的建设。日本熊本厂已于2024年底量产28/22纳米及16/12纳米制程，第二季新增投资主要用于拓展该厂的12/16纳米特殊制程产能。此外，德国德累斯顿厂（与博世、英飞凌及恩智浦合资）正处于土建阶段，设备采购订单已在第二季陆续下达。

据估算，当前台积电海外产能占比约10%，预计到2030年将提升至20%左右。第二季的资本支出中，约35%用于海外项目，显示出公司全球化布局的坚定决心。

市场反应积极 但隐忧犹存

消息公布后，台积电美股ADR在盘后交易中上涨2.3%，反映出投资者对其扩产节奏的认可。然而，分析师也指出，高达157亿美元的季度支出意味着折旧压力将持续加大，短期内可能侵蚀利润率。台积电第二季毛利率约为53.2%，较上季度下滑0.8个百分点，主要受折旧增加及海外建厂成本较高的影响。

此外，全球半导体库存调整尚未完全结束，部分成熟制程需求疲软，但台积电凭借先进制程的垄断性地位，仍然保住了议价能力。花旗银行分析师指出：“台积电的资本支出是行业的风向标，如此大规模的投资表明其对AI芯片需求的信心远超市场当前预期。”

展望下半年：3nm产能翻倍，2nm蓄势待发

展望下半年，台积电计划将3纳米月产能从目前的12万片提升至15万片，同时加速2纳米试产进度。据供应链消息，苹果、英伟达及AMD均已锁定2纳米首批产能。第三季度资本支出预计仍将维持在高位，全年实现600亿美元目标几无悬念。

台积电董事长魏哲家在一季度法说会上曾强调：“我们正在经历半导体产业史上最强劲的结构性增长。台积电必须以前所未有的速度扩产，才能满足客户需求。” 第二季157亿美元的资本支出，正是这一战略的具象化体现。

在全球芯片供应链重构与AI算力军备竞赛的双重背景下，台积电的巨额投资不仅关乎公司自身成长，更牵动着整个科技产业的未来走向。