7月20日，中国保险行业协会在北京组织召开人身保险业利率研究专家咨询委员会2026年二季度例会。据与会专家研究测算，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%。这一数字较此前市场预期有所下行，也预示着人身险产品预定利率新一轮调降窗口期已悄然开启。
1.94%：行业参考“锚”的再次下移
预定利率研究值并非监管部门直接发布的行政命令，而是保险业协会组织专家基于市场利率走势、保险公司投资收益率、行业偿付能力等多重指标形成的行业内部参考数据。这一研究值自2024年正式确立以来，已成为人身险公司制定产品预定利率、评估利差损风险的重要参照系。
2025年二季度的研究值尚在2.0%以上，此次降至1.94%，尽管降幅有限，但“破2”的信号意义极为强烈。从行业整体来看，目前市场上主流增额终身寿险、普通型年金险等产品预定利率大多仍保持在2.0%—2.5%区间，部分中小险企仍在以相对较高的预定利率吸引保费。研究值降至1.94%意味着现有产品设计空间正在收窄，新报备产品有望进一步向下调整。
利差损压力倒逼行业主动“瘦身”
预定利率持续走低的背后，是保险公司资产负债匹配面临的前所未有挑战。2026年以来，十年期国债收益率持续在低位震荡，优质固定收益资产供给不足，“资产荒”格局加剧。与此同时，权益市场波动加大，保险公司综合投资收益率承压明显。若产品端仍维持相对较高的预定利率，则利差损风险持续累积，将对行业长期稳健经营构成实质性威胁。
业内分析指出，此次研究值降至1.94%，是行业专家在综合评估当前宏观经济形势、资本市场预期及保险公司实际投资能力后形成的审慎判断。其直接意图在于引导保险公司主动调整负债成本，降低行业系统性风险积聚。对于大型险企而言，因其具有品牌效应、渠道优势及投资能力，负债成本调整难度相对可控；但对于部分高度依赖“高收益产品”揽客的中小险企而言，预定利率下调则意味着吸引力骤降，转型压力陡增。
消费者：抢购窗口期已过，理性配置成关键
每一次预定利率调整，都在保险消费端掀起一波抢购热潮。2024年、2025年间，市场上曾多次出现“预定利率即将下调，抓紧上车”的营销话术，带动短期保费脉冲式增长。然而随着研究值持续走低，消费者心理预期也在悄然变化。
对于普通投保人而言，预定利率从2.5%降至1.94%，意味着相同保费下未来养老年金、教育金的领取金额将明显减少，保险产品与其他低风险理财产品（如大额存单、国债）之间的吸引力差距正在收窄。金融分析师指出，消费者不必盲目追涨杀跌，更不应将预定利率作为唯一决策依据。保障功能、服务能力、公司长期稳健性，才是更值得考量的因素。
趋势研判：浮动收益型产品或成主流
预定利率下调已是不可逆转的趋势。展望后续，监管部门大概率将在正式风险提示或窗口指导下，推动行业统一调降普通型人身险产品预定利率上限。与此同时，分红险、万能险这类“保底+浮动收益”型产品有望迎来新一轮发展机遇。此类产品可将部分投资风险转移给消费者，在低利率环境下为险企减轻刚性负债压力，也为消费者保留获取超额收益的可能性。
可以预见，人身险行业正在经历从“固定收益时代”向“浮动收益时代”的深刻转型。1.94%的数字背后，是行业对低利率长期化的共识与妥协，也是保险公司重新审视自身商业模式、提升投资能力与服务价值的必由之路。对于消费者与从业者而言，适应这一趋势，或许比纠结数字本身更为重要。