6月25日盘中，美团股价再度遭遇重挫，下跌超4%，最低触及64.75港元，创下自2023年6月以来的新低。截至收盘，美团股价报65.15港元，跌幅4.12%，总市值缩水至4004亿港元，距离今年2月约5000亿港元的市值已蒸发近千亿港元。

股价持续下行，多重压力叠加

今年以来，美团股价整体呈现震荡下行态势。2月初，美团股价一度在80港元附近徘徊，市值约5000亿港元。然而，随后市场环境急转直下，股价在4月、5月连续下挫，至6月已逼近60港元关口。此次跌破65港元，更是让投资者信心受到严重打击。

市场分析人士指出，美团股价的持续低迷，主要受到多重因素叠加影响。首先，宏观经济增速放缓，消费复苏不及预期，对本地生活服务行业形成直接冲击。作为餐饮外卖、到店酒旅等业务的核心平台，美团对消费景气度的敏感度极高。其次，行业竞争日趋激烈，抖音、快手等短视频平台加速切入本地生活领域，尤其在到店团购、外卖配送等细分方向持续发力，对美团业务增长造成挤压。

业绩表现喜忧参半，核心业务面临挑战

根据美团最新公布的2024年第一季度财报，公司实现营收约733亿元，同比增长25%，略超市场预期。其中，核心本地商业收入同比增长27.4%，餐饮外卖日均订单量突破5000万单，显示出一定韧性。但问题在于，盈利能力的改善并不显著。一季度经调整净利润约52亿元，同比仅增长7.3%，远低于营收增速，反映出补贴和营销投入加大导致利润承压。

更令市场担忧的是，美团到店酒旅业务在抖音等平台的猛烈攻势下，市占率出现松动。据第三方数据，抖音本地生活服务GMV（总交易额）在一季度同比增长超过100%，部分城市美团到店订单增速已落后于行业平均水平。为应对竞争，美团不得不加大用户补贴和商家佣金优惠力度，进一步侵蚀了利润空间。

新业务亏损依旧，长期战略有待验证

除核心本地商业外，美团的新业务板块（包括美团优选、美团买菜、共享单车等）仍处于亏损状态。一季度新业务收入同比增长18.5%，但经营亏损达28亿元，亏损率约为20%。美团优选作为社区团购业务的核心，在拼多多、阿里等巨头的价格战下持续亏损，规模效应尚未显现。有分析师指出，新业务短期内难以成为盈利支柱，反而持续消耗现金流，令投资者对美团的长期增长逻辑产生疑虑。

机构观点分化，未来走势引关注

面对持续下跌的股价，各大投行对美团的看法出现明显分化。高盛维持“买入”评级，但将目标价从132港元下调至110港元，认为竞争压力已被过度计入股价，当前估值具有吸引力。摩根士丹利则给出“持有”评级，指出美团在本地生活领域的护城河仍在，但需警惕抖音带来的结构性冲击。而美银证券更为谨慎，下调评级至“中性”，强调宏观不确定性与竞争加剧将限制股价上行空间。

市场情绪低迷，短期或将继续承压

从资金面看，近期港股整体表现疲弱，恒生指数持续下行，科技板块更是首当其冲。美团作为港股科技股的代表，自然难以独善其身。此外，大股东减持传闻、监管政策的不确定性等因素，也对市场情绪形成压制。

截至6月25日收盘，美团市盈率（PE）约为18倍，处于历史较低水平。但投资者普遍认为，在基本面未出现明显拐点之前，低估值并非买入的充分理由。未来，美团的股价能否企稳，很大程度上取决于消费复苏节奏、竞争格局演变以及新业务减亏进展。

对于广大中小投资者而言，此刻更需要理性看待短期波动，关注公司长期价值。美团能否在激烈的市场竞争中稳住阵脚，交出令人满意的业绩答卷，仍有待时间检验。