日前，重庆四方新材股份有限公司（以下简称“四方新材”）发布公告称，公司拟使用不超过1.5亿元闲置募集资金临时补充流动资金，用于与主营业务相关的生产经营活动，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。该事项已先后经公司第四届董事会审计委员会第七次会议和第四届董事会第八次会议审议通过，保荐机构中原证券对此无异议。

值得关注的是，此次补流计划并非四方新材首次动用募集资金临时补充流动资金。公告显示，截至目前，公司使用闲置募集资金暂时补充流动资金尚未归还的金额已累计达到5.9亿元。这距离公司2021年3月4日首次公开发行股份并上市，募集资金净额12.35亿元，尚不足三年时间。

募资使用率已近半，流动性压力隐现

四方新材是一家专注于商品混凝土研发、生产和销售的区域性建材企业，主营业务与基础设施建设及房地产行业密切相关。近年来，受宏观经济下行、房地产行业深度调整以及原材料价格波动等因素影响，公司经营业绩承压，现金流周转需求持续上升。

根据此次公告，公司拟临时补充流动资金的1.5亿元，将直接用于主营业务相关的日常经营支出，包括原材料采购、员工薪酬、税费缴纳等。公司方面表示，此举旨在提高募集资金使用效率，降低财务成本，同时不影响募集资金投资项目的正常实施。

然而，若将本次1.5亿元计算在内，四方新材累计用于临时补流的闲置募集资金规模将攀升至7.4亿元，占首发募集资金净额12.35亿元的比例接近60%。这在建材行业中属于较高水平，反映出公司对短期资金周转的依赖程度正在加深。

短期补流与长期项目间的平衡难题

按照监管规定，上市公司使用闲置募集资金临时补充流动资金，需确保不影响募集资金投资计划的正常进行，且补流期限不得超过12个月。四方新材在公告中承诺，本次补流不会改变募集资金用途，也不会影响募投项目的建设进度。

但市场人士指出，频繁、大额地使用募资补流，客观上会压缩募投项目的资金空间，若后续募投项目推进需要大量资金，公司可能面临再融资压力或被迫提前归还补流资金。此外，截至2023年末，四方新材尚未归还的5.9亿元补流资金若到期无法及时归还，也可能引发合规风险。

从四方新材2024年三季度报告来看，公司货币资金约4.8亿元，短期借款及一年内到期的非流动负债合计超过10亿元，短期偿债压力较为明显。在行业整体回款周期拉长的背景下，公司依赖募资补流来缓解流动性紧张，虽属常规操作，但频次和规模值得投资者关注。

保荐机构表态无异议，但风险提示需重视

作为四方新材首次公开发行及持续督导的保荐机构，中原证券对本次使用闲置募集资金补流事项出具了明确的无异议意见。保荐机构认为，该事项符合相关法律法规，未损害公司及股东利益。

不过，有分析人士提醒，保荐机构的无异议意见更多是程序性合规确认，并不代表对募资使用效率或公司经营前景的背书。投资者仍需结合公司基本面、行业景气度以及募投项目进展，综合评估四方新材的资金管理能力和长期成长性。

结语

四方新材此番再动用1.5亿元闲置募资补流，既是建材行业现金流紧张的缩影，也折射出部分上市公司在募资使用上的现实考量。在行业周期底部，企业通过灵活调配资金维持运营无可厚非，但如何在短期纾困与长期发展间找到平衡，避免将“补流”变成“补洞”，仍是公司管理层需要审慎应对的课题。后续，四方新材的募投项目能否如期落地、补流资金能否按时归还，将成为市场观察其财务健康度的重要窗口。