3月12日晚间，长江证券（000783.SZ）发布公告称，公司董事会于当日收到公司董事长刘正斌提交的《关于提议长江证券股份有限公司回购公司股份的函》。刘正斌提议公司使用自有资金以集中竞价方式回购部分公司股份，回购资金总额不低于1亿元（含），不超过2亿元（含），回购的股份将用于员工持股计划或股权激励，或者用于维护公司价值及股东权益。
此次回购提议迅速引发市场关注。作为国内知名上市券商，长江证券近年来在“二次创业”战略下持续深化改革，此次股份回购方案若获董事会审议通过，将成为公司稳定股价、传递信心的重要举措。
回购细节：价格上限明确，资金来源自有
公告显示，刘正斌提议的回购价格上限为不超过董事会审议通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%。以此计算，回购价格区间较为宽松，给予公司操作空间。回购期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内。
长江证券同时承诺，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东、实际控制人及其一致行动人未来3个月、6个月不存在减持公司股份的计划。这意味着管理层明确释放了“不减持”信号，与回购提议形成协同效应，共同维护市场稳定。
双重用途：激励员工与维护价值并重
此次回购股份的用途设计颇具深意。公告明确，回购股份可用于员工持股计划或股权激励，也可用于维护公司价值及股东权益。常见做法中，上市公司回购股份后通常有两种处置路径：一是将股份用于股权激励或员工持股，绑定核心人才；二是直接注销以减少注册资本，提升每股收益。
长江证券选择“双选项”模式，实际上赋予了后续操作灵活性。若公司股价持续低估，可优先采用维护价值路径，通过回购稳定市场预期；若经营向好，可将股份用于激励计划，激发团队积极性。这种设计兼顾短期市场稳定与长期人才激励，在国内券商中并不鲜见。
行业背景：券商板块估值承压，回购潮频现
当前，证券行业正面临多重挑战：市场交投活跃度波动、佣金费率下行压力、行业竞争加剧。受此影响，A股券商板块整体估值处于历史低位，多家上市券商近年纷纷推出回购计划。例如，2024年以来已有包括中信证券、华泰证券等在内的多家头部券商实施或完成股份回购，金额从数亿元至数十亿元不等。
长江证券此次回购提议，既是公司对自身价值的认可，也是对行业估值体系的表态。截至公告日，长江证券股价在5元/股附近徘徊，市净率（PB）约为0.9倍，处于历史低位区间。董事长刘正斌在提议中强调，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，希望通过回购增强投资者信心，切实保护全体股东利益。
公司基本面：业绩稳健，改革深化
公开资料显示，长江证券成立于1991年，是总部位于武汉的全国性综合类上市券商。截至2024年9月末，公司总资产约1500亿元，净资产约350亿元。2024年前三季度，公司实现营业收入约50亿元，净利润约18亿元，同比基本持平，在行业整体承压下展现出较强韧性。
近年来，长江证券持续推进“二次创业”战略，重点布局财富管理、投资银行、金融科技等领域。2025年初，公司新一届管理层上任后，提出“以客户为中心、以专业为核心”的转型方向，并加大科技投入。此次股份回购若落地，将有助于完善长效激励机制，吸引和留住优秀人才，为战略落地提供支撑。
后续程序：需经董事会审议
需要指出的是，董事长此次“提议”仅构成公司董事会的初步意向，尚不具有法律效力。根据上市公司相关规则，回购方案需经公司董事会审议通过，若涉及变更注册资本等事项还需提交股东大会批准。市场普遍预计，长江证券将尽快召开董事会会议，就回购方案进行审议并披露具体细则。
分析师认为，在券商板块估值处于历史底部的背景下，上市公司主动回购不仅是财务行为，更是市场信心的“压舱石”。对于长江证券而言，若最终以不超过2亿元的资金实施回购，虽然金额相对有限，但信号意义显著——它代表管理层认为当前股价已偏离内在价值，愿意真金白银进行“抄底式”投资。
结语
从“提议”到“落地”，往往需要公司治理机制的充分运行。但无论如何，董事长刘正斌的一纸倡议，已然向市场传递了积极信号。在利率下行、资产荒延续的当下，具备高分红能力、低估值特征的券商板块，正等待一场价值回归。长江证券能否借此契机，成为行业价值修复的“先行者”，值得持续关注。