7月14日晚间，赛力斯集团股份有限公司（601127.SH，以下简称“赛力斯”）发布2023年半年度业绩预告，预计上半年归属于母公司所有者的净利润为亏损12.5亿元至15亿元，相较去年同期亏损17.27亿元有所收窄，但值得注意的是，赛力斯在2022年第四季度曾短暂实现盈利，如今再度由盈转亏。

公告显示，今年第一季度赛力斯已亏损6.25亿元，第二季度亏损额进一步扩大至6.25亿至8.75亿元。尽管亏损幅度较去年同期略有缩减，但公司仍深陷“卖得越多亏得越狠”的尴尬局面。

销量增长难敌成本压力

数据显示，2023年上半年赛力斯累计销售汽车9.22万辆，同比微降0.8%。其中，与华为深度合作的AITO问界系列车型上半年累计交付超过3万辆，成为公司销量主力。然而，销量的增长并未带来利润的同步改善。

赛力斯在公告中解释称，亏损主要源于两方面：一是产品研发及营销投入持续增加。为维持问界系列的产品竞争力，公司在智能驾驶、智能座舱等核心领域持续加大研发投入，同时为扩大品牌声量，营销费用居高不下。二是原材料成本波动及产品结构变化所致。新能源汽车核心部件电池级碳酸锂价格虽较去年高点回落，但整体成本依然处于高位，叠加公司为提升市场份额而采取的定价策略，导致单车毛利率承压。

值得注意的是，赛力斯曾在去年第四季度实现单季盈利，主要得益于问界M5、M7等车型的热销及成本管控。但进入2023年，随着新能源车企“价格战”全面爆发，特斯拉、比亚迪等头部企业纷纷降价，赛力斯被迫跟进，终端优惠幅度加大，导致利润空间被进一步压缩。

融资输血与造血能力之困

尽管业绩持续亏损，赛力斯并未停止“烧钱”步伐。年初，公司通过定增募资71亿元，用于电动化车型开发及智能网联技术升级。然而，资金消耗速度远快于补充速度。截至一季度末，赛力斯账面货币资金约40亿元，短期借款及一年内到期非流动负债合计超60亿元，资金压力可见一斑。

更令市场担忧的是，赛力斯的造血能力尚未得到验证。依靠华为品牌光环，问界系列曾一度成为“黑马”，但今年以来，随着竞品车型密集上市，问界销量增速明显放缓。乘联会数据显示，6月问界系列交付量不足5000辆，与头部新势力车型月销过万的差距逐渐拉大。

下半年展望：新品能否扭转颓势？

面对亏损困境，赛力斯将希望寄托于下半年即将上市的新车。公司表示，问界M9将于第四季度正式发布，这款旗舰SUV将搭载华为最新的ADS 2.0高阶智能驾驶系统和鸿蒙4.0座舱，有望带动销量回升。此外，赛力斯与华为合作的另一款全新车型也已进入测试阶段。

但分析人士指出，新能源市场已从“蓝海”变为“红海”，赛力斯面临的不仅是产品竞争，更是品牌、渠道、成本的全方位较量。华为虽然提供智能化技术加持，但赛力斯仍需建立自主供应链体系和品牌溢价能力。若下半年销量仍无起色，公司现金流或将面临更大考验。

截至7月14日收盘，赛力斯股价报收38.80元，总市值约582亿元。自2022年高点腰斩后，公司市值已蒸发超过600亿元。市场正在等待赛力斯交出一份能够证明自身盈利能力的新答卷。