时隔近两年，国有大型银行再度推出5年期大额存单产品。近日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行陆续在其手机银行及线下网点恢复发行5年期大额存单，起存金额20万元，年化利率普遍在2.5%至2.7%之间。这一动向引发市场广泛关注，被视为银行负债端策略调整的重要信号。
利率下行周期中的“逆势操作”
自2022年以来，在LPR多次下调的背景下，商业银行净息差持续收窄。为降低负债成本，国有大行曾一度暂停发行长期限大额存单，转而主推1年期、2年期等中短期产品。2023年二季度后，5年期大额存单在国有行渠道几乎绝迹，仅少数股份制银行和城商行保留少量额度。
此次恢复发行，并非简单回归。从利率水平看，当前5年期大额存单利率较2022年高峰期（约3.5%至3.8%）已大幅下降约100个基点，但仍高于同期限定期存款挂牌利率（目前国有行5年期定存挂牌利率为2.0%），且具备可转让功能，流动性优于普通定期。
工商银行北京某支行客户经理向记者表示：“最近咨询大额存单的客户明显增多，5年期额度一放出往往半天内就售罄。我们行目前5年期利率是2.6%，低于部分中小银行，但胜在安全性和品牌信誉。”
资产负债管理压力倒逼策略调整
为何国有行在利率下行周期中重启长期限大额存单？业内人士分析，核心原因是资产负债期限错配压力加大。
一方面，存款定期化趋势明显。2024年以来，企业和居民倾向于锁定长期利率，3年期、5年期定期存款占比持续上升。央行数据显示，截至2024年末，商业银行定期存款占比已接近60%，较2020年上升约8个百分点。另一方面，贷款投放节奏加快，尤其是基础设施、制造业等领域的中长期贷款需求旺盛，银行需要匹配更稳定的长期资金来源。
“如果银行只发行短期存单，而资产端大量配置5年、10年期的贷款，就会形成严重的期限错配风险。”某股份制银行资产负债部负责人指出，“恢复5年期大额存单，本质是银行在主动管理负债久期，优化流动性结构。”
此外，2024年四季度以来，债券市场收益率下行明显，10年期国债收益率一度跌破2.5%。银行作为债券市场主要配置力量，面临“高息资产荒”困境。发行利率适中的5年期大额存单，既能够吸引追求稳健收益的客户，又可作为主动负债工具调节资产负债表。
对投资者与市场的影响
对于普通储户而言，5年期大额存单的回归提供了新的资产配置选项。在当前股市波动、理财产品净值化转型的背景下，保本保息的大额存单依然具有吸引力。但专业人士提醒，投资者需注意利率锁定风险——若未来市场利率回升，提前支取将面临利息损失。
对市场整体而言，国有行此举可能引发中小银行跟随。此前部分中小银行因揽储压力，5年期大额存单利率可达3%以上。随着国有行重返这一市场，中小银行或面临更激烈的存款竞争，倒逼其通过差异化服务、场景金融等方式留住客户。
中国银行研究院研究员梁栋认为：“国有行重启5年期大额存单，既是应对存款定期化、优化负债结构的技术性调整，也反映了银行业对长期利率走势的预期——当前可能已接近本轮利率周期的底部区域。但这一判断还需观察后续MLF、LPR调控方向。”
从更宏观的视角看，存款利率市场化改革正在深化。2024年存款利率自律机制下调存款利率上限后，银行自主定价空间加大。5年期大额存单的“回归”，正是银行在利率市场化环境下灵活调整负债策略的缩影。未来，随着利率传导机制进一步完善，不同期限、不同定价的存款产品将更加丰富，银行与客户之间的利率博弈也将进入新的阶段。