华金证券：短期A股可能震荡筑底

近期，A股市场持续呈现低位整理态势，投资者情绪较为谨慎。在此背景下，华金证券发布最新研报指出，短期内A股市场大概率延续震荡筑底格局，但下行空间相对有限，市场正处于“磨底”阶段，结构性投资机会正在逐步显现。

市场进入“磨底期”，多重因素支撑

华金证券分析师指出，当前A股市场面临多重因素的交织影响，短期内指数难以出现单边上涨或大幅下跌的走势。从宏观层面来看，国内经济复苏的节奏有所放缓，但政策持续加码的预期正在增强。近期召开的多个重要会议均强调稳增长、扩内需的重要性，市场对后续财政政策和货币政策的进一步发力抱有期待。

从估值角度看，目前A股主要指数的市盈率、市净率均处于历史较低分位水平，尤其是沪深300指数的市盈率已接近2022年10月的低位，具备一定的安全边际。华金证券认为，低估值环境为市场提供了较强的支撑，估值修复的动能正在积蓄。

此外，上市公司回购、增持行为明显增多，也向市场传递了积极信号。多个行业龙头公司近期公告了股份回购计划或大股东增持计划，显示出产业资本对当前股价的认可态度。这一现象通常被市场解读为“价值底”出现的迹象。

资金面是影响短期市场走势的重要因素。华金证券分析指出，近期北向资金虽有阶段性流出，但整体规模有限。与此同时，国内公募基金、社保基金等机构资金的仓位已处于较低水平，未来加仓空间较大。随着市场情绪的逐步修复，增量资金有望逐步入场。

值得注意的是，新股发行节奏有所放缓，再融资监管趋严，这在一定程度上减少了市场供给端的压力。而ETF基金的持续扩容，则为市场引入了长期配置型资金，有助于稳定市场预期。

华金证券在研报中强调，尽管市场整体呈现震荡格局，但结构性机会并不缺乏。从配置方向来看，建议投资者关注两大主线：

其一，科技成长方向。随着人工智能、半导体、算力等领域的国产替代进程加速，相关产业链公司有望迎来业绩和估值的双重修复。近期华为、苹果等新品发布，也带动了消费电子产业链的活跃度提升。华金证券认为，科技板块仍是未来市场的重要主线，具备长期配置价值。

其二，高股息红利方向。在利率中枢下移、市场风险偏好降低的背景下，煤炭、石油、公用事业等具备稳定分红能力的板块受到资金青睐。这类资产不仅能够提供稳定的现金回报，还具备一定的防御属性，是震荡市中的优选品种。

此外，华金证券还建议关注医药生物、新能源等前期调整较为充分的板块。这些板块的基本面并未发生根本性恶化，部分龙头公司已进入估值合理区间，具备左侧布局的价值。

华金证券在报告中同时提示了相关风险：一是海外市场波动超预期，可能对A股形成扰动；二是国内经济复苏力度不及预期，或对上市公司盈利形成拖累；三是短期市场情绪波动可能加剧指数震荡。

总体来看，华金证券认为，虽然短期A股大概率延续震荡筑底节奏，但投资者不必过度悲观。当前市场的赔率已较高，机会大于风险，建议保持耐心、逢低布局，重点关注优质龙头公司的估值修复机会。（完）

风险提示： 本文内容基于公开信息和机构研报整理，仅供参考，不构成任何投资建议。投资有风险，入市需谨慎。