本周A股市场呈现显著分化走势，三大指数涨跌互现，但个股表现冰火两重天。据同花顺iFinD数据统计，本周（5月20日至5月24日）A股跌幅榜出炉，最熊股累计下跌超过84%，退市风险警示股与ST板块成为重灾区，多只股票单周跌幅超20%，市场风险偏好明显降温。
最熊股跌幅超84%，退市整理期个股领跌
本周跌幅最大的个股为已进入退市整理期的ST保力（300116），该股周跌幅达84.17%，股价从上周五的0.23元跌至0.04元，市值蒸发超过20亿元。自5月15日进入退市整理期以来，该股已连续8个交易日跌停，投资者几乎无法出逃。公开信息显示，ST保力因2022年度经审计的期末净资产为负值，且2023年年报被出具无法表示意见的审计报告，触及退市条件。公司主营业务为动力电池制造，近年来持续亏损，已资不抵债。
紧随其后的是*ST易连（600836），本周下跌52.63%。该股同样因财务指标触及退市红线，5月20日复牌后直接跌停，连续4个一字跌停板。公司主营印刷包装业务，2023年营收不足3亿元且净利润为负，面临面值退市风险。
此外，ST华铁（000976）、ST阳光（600220）、ST新潮（600777）等多只ST股周跌幅均超过30%。本周跌幅前20的个股中，ST及*ST股票占比超过八成，退市风险成为最大的杀跌动力。
下跌原因：退市新规威力显现，资金加速出清
4月30日，沪深交易所正式发布修订后的退市规则，严格了财务类退市指标、规范类退市指标，并新增了市值退市情形。新规要求，主板公司营业收入低于3亿元且净利润为负，或净资产为负，即触发退市；科创板、创业板公司营业收入低于1亿元且净利润为负同样面临退市。同时，连续20个交易日收盘总市值低于3亿元（主板）或5亿元（创业板）将被强制退市。
在新规的“照妖镜”下，大批绩差股、僵尸股原形毕露。据Wind数据，目前两市共有超过60只ST股票，其中近半数面临退市风险。机构资金和短线游资纷纷撤离，导致相关个股出现流动性枯竭式的暴跌。
另一方面，本周市场整体交投清淡，两市成交额萎缩至7000亿元附近，存量博弈下资金集中向高股息、绩优蓝筹股靠拢，进一步抽离了炒作资金。上证指数本周微跌0.03%，但创业板指下跌2.74%，深证成指下跌0.64%，中小盘股沽压明显。
市场影响：投资者需警惕“价值陷阱”
面对个股极端下跌，市场人士提醒投资者应理性看待“熊股”背后的风险。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，退市新规是A股市场走向成熟的重要一步，有利于淘汰劣质公司，提升整体上市公司质量。但短期内，投资者需要高度警惕两类风险：一是已发布退市风险警示公告的股票，二是主业萎缩、持续亏损但尚未被ST的“准ST股”。杨德龙指出，部分低价股看似便宜，实则可能面临退市清零风险，切勿贪图低价抄底。
此外，市场分析指出，ST板块的暴跌也反映出注册制下“壳价值”的终结。过去投资者常押注ST股重组保壳，但新规大幅压缩了壳资源的价值。因财务指标退市后，公司即使重组也无法恢复上市，需等待完整会计年度才能重新申请，这从根本上改变了博弈逻辑。
展望：市场风格或延续分化
展望下周，业内人士认为，随着退市常态化推进，A股“优胜劣汰”的机制将更加顺畅。投资者应把注意力转向具有持续盈利能力、稳定现金流和良好治理结构的公司。方正证券首席策略分析师赵伟表示，短期大盘可能继续在3100点附近震荡整理，但结构性行情依然存在。建议关注央企改革、AI算力、半导体设备等方向，同时回避财务风险突出的问题股。
截至5月24日收盘，本周跌幅前十个股分别为：ST保力（-84.17%）、ST易连（-52.63%）、ST华铁（-45.95%）、ST阳光（-43.28%）、ST新潮（-41.67%）、ST中南（000961，-39.80%）、ST世茂（600823，-37.50%）、ST瑞科（300600，-36.15%）、ST国安（000839，-34.92%）、ST摩登（002656，-33.75%）。以上数据再次提示：在退市新规大背景下，远离绩差股仍是最关键的生存法则。