本报记者 张强
周一（4月21日），有研新材料股份有限公司（股票代码：600206，以下简称“有研新材”）正式披露2025年第一季度财务报告。数据显示，公司报告期内实现营业收入32.87亿元，同比增长18.6%；归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，同比增长27.3%；扣非净利润1.42亿元，同比增长31.2%。这份“开门红”成绩单，让市场再次聚焦这家在半导体关键材料和稀土功能材料领域深耕多年的龙头企业。
主业双翼齐飞，盈利能力持续改善
根据财报，有研新材一季度业绩增长主要得益于两大核心业务板块的协同发力。 半导体材料板块 实现营收14.2亿元，同比增幅达22.5%，其中靶材及贵金属材料业务表现尤为亮眼。随着国内晶圆代工产能持续扩张，12英寸高端靶材需求旺盛，公司作为国内少数能批量供应先进制程用铜靶、铝靶、钛靶等产品的企业，订单饱满，产能利用率维持在95%以上。此外，公司新投产的第三代半导体碳化硅衬底用高纯石墨件产品已通过多家头部客户验证，开始贡献增量收入。
稀土材料板块 实现营收11.8亿元，同比增长15.2%。尽管稀土价格较去年同期有所波动，但公司凭借在稀土磁材、发光材料等高端应用领域的深度布局，以及向下游新能源汽车、风电、节能家电等高景气赛道的渗透，成功实现了“以量补价”。特别是用于新能源汽车驱动电机的高性能钕铁硼磁材销量同比增长超过40%，毛利率同比提升2.3个百分点，有力支撑了整体盈利水平。
研发投入加码，技术壁垒持续加固
财报显示，公司一季度研发费用达1.65亿元，占营收比例首次突破5%，较去年同期提升0.8个百分点。据公司董秘在周一业绩说明会上透露，研发重点聚焦于“卡脖子”材料国产化：一是14nm以下先进制程用钴靶、钌靶等前驱体材料的产业化攻关；二是稀土永磁材料晶界扩散技术升级，以应对下一代800V高压电驱系统对磁材性能的更高要求；三是固态电解质关键原材料布局。公司近期已与中科院等机构建立联合实验室，加速技术成果转化。
行业景气上行，机构看好成长空间
多家券商在周一研报中上调了有研新材评级。中金公司有色金属分析师指出：“半导体材料国产化率仍不足20%，有研新材在溅射靶材领域已形成‘金属提纯-合金熔炼-靶材预制-绑定-再生’全产业链能力，技术壁垒难以被复制。同时，稀土新材料受益于‘设备更新’和‘以旧换新’政策，需求端有望持续回暖。预计公司2025年全年净利润增速可维持在25%-30%区间。”
兴业证券则提示关注公司产能扩张节奏。据悉，有研新材位于山东德州的新建靶材基地预计今年三季度竣工投产，届时公司靶材总产能将提升至年产2000块12英寸靶材、1000块8英寸靶材，可配套约每月300万片12英寸晶圆产能，进一步巩固国内龙头地位。
风险提示与未来展望
尽管业绩亮眼，但财报中也披露了潜在风险：一是部分高端设备进口周期拉长可能影响扩产进度；二是稀土原材料价格大幅波动对库存管理提出更高要求；三是半导体行业周期性波动风险。不过公司管理层表示，将通过长协锁定、套期保值、供应链多元化等方式积极应对。
周一收盘，有研新材报收24.68元，涨幅3.2%，总市值约270亿元。从资金流向看，北向资金当日净买入超4000万元，显示外资对公司成长性的认可。在国产替代加速与新能源产业变革的双重浪潮下，有研新材正以“技术+产能”双轮驱动，书写新材料行业的新篇章。