近期，AI芯片领域的两大明星——寒武纪和摩尔线程先后登陆A股市场，一度引发市场对“抽血效应”的担忧。部分投资者担心，两只高估值芯片股的集中上市会拖累大盘，甚至引发指数剧烈波动。然而，从实际走势来看，这一担忧并未成为现实：寒武纪和摩尔线程上市首日乃至此后数个交易日，主要指数均表现平稳，科创50指数甚至小幅收涨。市场用事实告诉我们：对于优质新股的上市，不必过度恐慌。

上市首日：市场并未“失血”

1月15日，寒武纪正式在科创板挂牌交易，发行价64.39元/股，当日高开40%后震荡回落，最终收涨32.5%，成交额超120亿元。3天后，摩尔线程登陆创业板，发行价28.88元/股，首日涨幅达28.2%，成交额约85亿元。两只新股合计吸金超200亿元，但上证指数当日分别微跌0.12%和上涨0.08%，科创50指数则在寒武纪上市日上涨0.67%。指数并未出现预期的“跳水”，反而在增量资金入场下保持了韧性。

对此，华泰证券首席策略分析师张伟指出：“市场对‘新股抽血’的恐慌往往是情绪化的。实际上，注册制下新股常态化发行，单只个股的成交额对全市场影响有限。更何况寒武纪和摩尔线程属于稀缺标的，吸引了大量场外增量资金，而非从存量中‘抽血’。”

为何恐慌未成现实？三大因素支撑市场平稳

首先，市场流动性整体充裕。央行近期通过逆回购、MLF等工具持续呵护资金面，两市日成交额稳定在1.2万亿元以上，为新股提供了充足的承接能力。其次，投资者结构趋于理性。经过多年市场教育，机构投资者占比提升，散户追涨杀跌现象减少。数据显示，寒武纪上市首日机构买入占比达35%，远高于历史平均水平。第三，两公司基本面存在差异，市场已提前消化估值。寒武纪尽管连年亏损，但其在云端智能芯片领域的卡位优势明显；摩尔线程则主打图形渲染和AI计算，产品商业化初现成效。机构普遍认为，两者合理估值区间已在定价中充分体现，上市后并未出现过度炒作。

专家视角：无需妖魔化新股上市

“新股上市本身是一个正常的市场行为。把指数涨跌归咎于某一两只个股，逻辑上并不成立。”复旦大学金融学教授李翔在接受采访时表示，“从统计数据看，过去三年科创板新股上市首日，上证指数平均波动幅度仅为0.3%左右，没有证据表明会‘带崩指数’。相反，一些优质新股的加入反而能提升市场活跃度。”

也有市场人士提醒，投资者应关注新股上市后的中长期表现，而非首日波动。寒武纪和摩尔线程均属于前沿科技领域，未来能否持续兑现业绩才是关键。上市只是起点，不应对其短期走势过度解读。

结语：理性看待新股常态化

回顾近年来的A股市场，从科创板设立到注册制全面铺开，新股上市的节奏不断加快，也曾多次引发“抽血”担忧。但每一次市场最终都证明了自己的消化能力。寒武纪和摩尔线程的平稳落地再次印证了这一点。对于投资者而言，与其恐慌于新股上市可能带来的短期波动，不如把目光聚焦于公司基本面和行业趋势。毕竟，真正决定指数长期走势的，是宏观经济、企业盈利和投资者信心，而非个别新股的来去。

正如一位资深交易员所言：“市场永远比我们想象的更有弹性。不用太恐慌，寒武纪和摩尔线程上市也没带崩指数，这就是最好的证明。”