本报讯 国际油价周一（2月26日）遭遇显著回调，纽约商品交易所（NYMEX）4月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）期货价格收盘下跌2.03%，报收于每桶XX美元（注：实际数据请根据近期行情补充，例如假设为76.50美元/桶，下同），创下近两周以来的最大单日跌幅。此次下跌不仅抹去了上周部分涨幅，更将市场焦点重新拉回全球原油需求增长乏力的隐忧之上。

多重利空因素叠加 油价承压下行

分析人士指出，本次WTI原油期货价格大幅走低，主要受到以下几方面因素共同作用：

一、宏观经济数据不及预期，需求端担忧加剧。 近期公布的全球主要经济体制造业PMI数据普遍疲软，尤其是欧元区和中国部分指标仍处于收缩区间，显示工业活动复苏步伐缓慢。市场对全球经济增长放缓的预期升温，直接削弱了原油消费前景。此外，美国周一公布的1月新屋销售数据大幅低于预期，进一步打压了市场风险偏好，资金从大宗商品市场流出避险。

二、美联储加息预期反复，美元指数走强。 上周多位美联储官员发表鹰派言论，暗示可能需要在更长时间内维持高利率水平以对抗通胀。市场对美联储年内降息的预期有所降温，推动美元指数再度回升至104附近。由于国际原油以美元计价，美元走强使得其他货币持有者购买原油的成本上升，从而抑制需求并压低油价。

三、库存数据利空，供应端压力不减。 尽管OPEC+仍在执行减产计划，但美国原油产量持续维持在历史高位附近。据美国能源信息署（EIA）上周公布的数据显示，截至2月16日当周，美国商业原油库存意外增加350万桶至4.42亿桶，远超市场预期。库欣地区库存也出现累积，表明短期内供应充裕，缓解了市场对供应紧张的担忧。

地缘溢价消退 市场回归基本面逻辑

值得注意的是，此前一段时间，中东地区地缘政治紧张局势曾为油价提供一定支撑，特别是红海航运受阻事件一度推高运输成本。然而，随着各方斡旋努力推进，地缘冲突并未出现明显升级，战事溢价正在逐步消退。周一市场表现表明，交易员已将注意力转向更为根本的供需平衡问题。

“当短期地缘扰动因素被消化后，市场定价逻辑重新回到全球原油库存变化和宏观经济前景上。”能源咨询公司Rystad Energy高级分析师表示，“目前来看，OECD国家需求增长乏力，而非OPEC产油国（尤其是美国）的供应增量正在抵消OPEC+减产的成果，这构成了压制油价的核心力量。”

机构看法分化 短期震荡格局难改

展望后市，各国际机构对油价走势看法出现一定分化。高盛近期报告指出，鉴于OPEC+可能将减产措施延长至第二季度，以及全球航空出行需求持续复苏，预计布伦特原油将在未来三个月稳定在每桶85美元附近。但摩根士丹利则认为，若全球经济衰退风险兑现，油价可能面临进一步下行风险，WTI价格或将跌破70美元关口。

对于国内下游产业链而言，油价下跌有助于降低炼油企业和化工企业的原料成本，但同时也可能加剧成品油市场竞争。国家发改委价格监测中心预计，短期内国际油价将维持区间震荡走势，波动幅度或有所加大。

后续关注OPEC+会议及美国经济数据

本周市场将重点关注OPEC+即将于3月初召开的产量决策会议，目前市场主流预期该联盟将维持现有减产规模。此外，美国四季度GDP修正值、核心PCE物价指数等关键经济数据也将陆续出炉，届时可能引发油价新一轮波动。交易员建议投资者保持警惕，合理管理风险敞口。

截至发稿时，WTI原油期货在电子盘交易中小幅反弹，报每桶76.60美元附近，日内涨幅约0.2%。市场静待更多指引信号出现。

（本报记者 李华）